Acabo de pensar en algo que me ha estado molestando respecto a Nvidia. Todos hablan de su crecimiento increíble y del auge de la IA, pero hay una métrica que en realidad merece más atención de la que recibe.

Así que aquí está la cosa: Nvidia pasó de ser una empresa de GPU para juegos a apostar básicamente todo por la IA. Y funcionó. Los ingresos explotaron, las acciones subieron un 1,300% en cinco años, los márgenes brutos están en torno al 70-75%. La compañía se ha posicionado como la solución completa para la IA: chips, redes, software, toda la pila.

Pero aquí es donde se pone interesante. Nvidia ahora obtiene el 91% de sus ingresos de clientes de centros de datos. Esa es la cifra más grande que probablemente deberíamos estar observando. Cuando estás tan concentrado en un mercado, naturalmente surgen preguntas sobre el riesgo.

Ahora, entiendo por qué la gente se preocupa por esto. Poner todos los huevos en una sola cesta y todo eso. Pero creo que la narrativa podría estar un poco exagerada. Primero, Nvidia no ha abandonado realmente otras fuentes de ingreso: juegos, visualización profesional, esas todavía están allí. Y sectores como automoción, robótica, telecomunicaciones representan oportunidades adicionales de crecimiento en IA más allá de los centros de datos.

En segundo lugar, y esto importa: la IA no va a desaparecer. Las empresas ya han invertido capital en ella, la están implementando en producción en este momento. La demanda sigue siendo fuerte. Incluso si el gasto fluctúa en ciertos puntos, la tendencia subyacente es bastante sólida.

Lo que realmente me llama la atención es cómo Nvidia mostró la capacidad de pivotar completamente y liderar en una industria nueva. Eso no es fácil. La mayoría de las empresas no pueden hacer eso. Así que, en lugar de preocuparse demasiado por esa concentración del 91% hoy, estaría más enfocado en el historial de adaptación y ejecución de la compañía.

Desde mi perspectiva, esta cifra más grande te dice más sobre el éxito de Nvidia en captar la ola de la IA que sobre un riesgo fundamental. Aunque vale la pena tenerlo en tu radar.