He estado viendo mucho bombo en torno a Intel últimamente, especialmente después de que se anunció ese acuerdo de asociación con Nvidia. Pero aquí está la cosa: creo que la gente se está emocionando demasiado con la historia de regreso de Intel.

Sí, las acciones de Intel han subido absolutamente desde el anuncio, más del 100% en unos meses. Y claro, que Nvidia ponga $5B en Intel y embeba CPUs en sus sistemas suena sólido en papel. ¿El problema? La valoración de Intel se ha salido completamente de control. Cotiza a 100 veces las ganancias futuras mientras Nvidia se sitúa en 24 veces. Eso ya no es una ganga, es una apuesta por un milagro.

Mira los números de crecimiento reales. Wall Street espera que Intel crezca apenas – 2% el próximo año, quizás 8% el año siguiente. ¿Nvidia? Se proyecta un crecimiento del 52% para el año fiscal 2027. Literalmente no hay comparación.

Y esto es lo que mucha gente no entiende sobre la infraestructura de IA: no es realmente un juego de CPU. Las GPU hacen el trabajo pesado en los centros de datos porque pueden manejar miles de cálculos simultáneamente. Los CPUs todavía son necesarios para dirigir los flujos de trabajo, pero necesitas mucho menos de ellos. Así que incluso si Intel logra esta recuperación, la huella de Nvidia en la computación de IA seguirá siendo dominante. Esa es simplemente la arquitectura del mercado.

La verdadera historia aquí es sobre qué empresa se beneficiará más del desarrollo de la IA. Todavía estamos a años de saber si la IA generativa será tan transformadora como todos esperan, pero para llegar allí, los hyperscalers están comprometiendo trillones en gasto en infraestructura. Quien controle la capa de cómputo controla esa oportunidad. Y en este momento, eso claramente es Nvidia.

Quiero que a Intel le vaya bien – es bueno para la competencia. Pero desde un punto de vista de inversión? No voy persiguiendo una historia de recuperación cuando puedo poseer la empresa que ya está ganando la carrera por el primer mercado de infraestructura de IA a nivel billonario. Nvidia es la opción más segura y inteligente aquí.