Acabo de notar algo sorprendente sobre el gráfico de Amazon. La acción ha caído nueve días consecutivos de negociación, lo cual aparentemente no había ocurrido desde julio de 2006. En ese entonces, si mantuviste durante esa caída, Amazon subió un 128% en el año siguiente. Obviamente eso no significa que la historia se repita, pero es interesante verlo suceder de nuevo después de 20 años.

La razón por la que todos están enloqueciendo ahora es la orientación de capex. Amazon acaba de decirle a los inversores que invertirá 200 mil millones de dólares en infraestructura de IA en 2026, lo cual es un salto masivo desde los 128 mil millones que gastaron en 2025. Eso es un aumento del 56%, y el mercado inicialmente reaccionó mal. Pero aquí está la cosa: AWS acaba de reportar un crecimiento de ingresos del 24% en el cuarto trimestre, la tasa más rápida en más de una década. AWS también está viendo un crecimiento de tres dígitos en su negocio de chips personalizados, que ahora supera los 10 mil millones de dólares en tasa anual. Estas inversiones en IA ya están mostrando retornos reales.

Mirando los fundamentos, el negocio principal de Amazon sigue siendo sólido. La publicidad en comercio electrónico creció un 23%, los servicios en la nube un 24%, e incluso su segmento minorista principal se mantiene estable. Los márgenes operativos de la compañía en realidad están expandiéndose cuando excluyes cargos únicos. Wall Street no tiene calificaciones de venta en esto, con un precio objetivo promedio de alrededor de 285 dólares, lo que sugiere un potencial alcista del 43% desde los niveles actuales. Los analistas están modelando un crecimiento de ganancias del 15% hasta 2027, lo que hace que el múltiplo de ganancias actual de 28 veces parezca bastante razonable, honestamente.

Así que sí, una racha de nueve días de pérdidas desde 2006 es notable, pero la venta parece exagerada dado lo que realmente está haciendo AWS con la IA. El gasto en capex es real, pero la aceleración de ingresos también está allí. Solo una idea mientras veo cómo se desarrolla esto.