He estado investigando algunas jugadas interesantes con opciones de Amazon últimamente. Había esta ventana de vencimiento el 18 de marzo que mostraba algunas oportunidades sólidas de YieldBoost si sabes dónde buscar.

Así que esto fue lo que llamó mi atención en el lado de las puts. Tenías este strike de $200 con una oferta de $4.45. Si ya estás pensando en comprar AMZN de todos modos, vender esa put te paga por esperar. Estás comprometiéndote a comprar a $200, pero te llevas la prima por adelantado, por lo que tu costo real baja a $195.55. Eso es básicamente un 1% de descuento respecto a donde cotizaba la acción en ese momento. Las matemáticas eran bastante claras: las probabilidades sugerían aproximadamente un 62% de que expire sin valor, lo que te daría un retorno del 2.23% sobre tu efectivo, o un 54.29% anualizado. No está mal para estar en la banca.

En el lado de las calls, el 18 de marzo también tenía algunos setups interesantes de calls cubiertos. El strike de $205 costaba $5.50. Imagina esto: compras AMZN a $202.90, y luego vendes inmediatamente esa call del 18 de marzo contra ella. Estás asegurado para vender a $205, pero recoges esa prima de $5.50. ¿Retorno total si te llaman? 3.75%. De nuevo, aproximadamente una prima del 1% por encima del precio actual. Los datos sugerían probabilidades 50-50 de que expire sin valor, lo que significa que te quedas con las acciones más el impulso de la prima del 2.71% (66.14% anualizado).

El panorama de volatilidad también era interesante. La volatilidad implícita en las puts mostraba un 40%, en las calls un 39%, mientras que la volatilidad histórica de los últimos 12 meses rondaba el 35%. Esa brecha entre volatilidad implícita y realizada es donde suelen esconderse estas oportunidades.

Obviamente, esto fue un ejemplo específico de una vencimiento particular el 18 de marzo, pero lo importante es el marco. Si te gustan las estrategias con opciones, este tipo de análisis vale la pena estudiarlo: muestra cómo pensar en riesgo-recompensa en puts y calls, no solo perseguir primas ciegamente.