Acabo de notar algunas jugadas interesantes con opciones que expiraron en NEE el 24 de abril pasado, vale la pena analizarlas para quienes están aprendiendo estrategias con opciones. El contrato de venta (put) con un precio de ejercicio de 90 dólares llamó mi atención porque ofrecía una prima de 2,30 dólares. Si hubieras vendido ese put para abrir, estarías comprometiéndote a comprar acciones de NEE a 90 dólares, pero la prima recaudada habría reducido tu costo real a 87,70 dólares. Para alguien que ya busca comprar acciones de NEE de todos modos, esa es una forma sólida de entrar con un descuento en comparación con el precio de mercado en ese momento. Dado que ese precio de ejercicio estaba aproximadamente un 1% por debajo de donde cotizaba NEE, había una buena probabilidad de que expirara sin valor, según los datos, alrededor del 57%. Si eso sucedía, obtendrías un retorno del 2,56% sobre tu inversión en efectivo, lo que anualizado sería aproximadamente 18,67%. Una jugada de ingreso bastante limpia. En el lado de las opciones de compra (call), las cosas parecían diferentes. La opción de compra con un precio de ejercicio de 100 dólares tenía un precio de 55 centavos, lo que abría una oportunidad de venta de llamada cubierta. Comprar NEE al precio de mercado, luego vender esa opción de compra contra ella, y estarías viendo un retorno total potencial del 10,52% si las acciones son llamadas en la expiración. El precio de ejercicio de 100 dólares representaba aproximadamente un 10% de margen por encima de donde cotizaba NEE, dándote una probabilidad del 76% de que la opción expire sin valor y te quedes con las acciones y la prima. Eso habría añadido un impulso del 0,60%, o un 4,42% anualizado. La volatilidad implícita rondaba el 30% para el put y el 27% para el call, lo cual estaba bastante cerca de la volatilidad real de los últimos 12 meses que mostraba NEE, en un 27%. Este tipo de estrategias resaltan por qué es importante estudiar tanto la cadena de opciones como los fundamentos de la empresa subyacente: las opciones de NEE pueden ofrecer oportunidades interesantes de ingreso dependiendo de tu perspectiva y tolerancia al riesgo.