¿Alguna vez te has preguntado por qué algunas acciones parecen ser mejores ofertas que otras incluso cuando están en la misma industria? La respuesta a menudo se reduce a entender qué rendimiento deberías esperar realmente de mantener una acción en particular. Aquí es donde la fórmula del costo de capital propio se vuelve realmente útil.

Básicamente, la fórmula del costo de capital propio te indica el rendimiento mínimo que los inversores deberían exigir por asumir el riesgo de poseer las acciones de una empresa. Piensa en ello como el precio de entrada al mercado de valores. Si una empresa no puede ofrecer rendimientos que cumplan o superen este umbral, probablemente estás asumiendo más riesgo del que deberías por la posible ganancia.

Hay dos formas principales de calcular esto. La primera es el Modelo de Valoración de Activos de Capital, o CAPM. La fórmula se ve así: Costo de Capital Propio igual a la tasa libre de riesgo más beta por la diferencia entre el rendimiento del mercado y la tasa libre de riesgo. Déjame desglosarlo. La tasa libre de riesgo es básicamente lo que obtendrías de los bonos del gobierno—la apuesta más segura que existe. Beta mide qué tan volátil es una acción en comparación con el mercado en general. Si beta está por encima de 1, la acción fluctúa más salvajemente que el mercado. Por debajo de 1 significa que es más tranquila. El rendimiento del mercado es lo que esperarías del mercado en general, generalmente rastreado por algo como el S&P 500.

Aquí tienes un ejemplo práctico. Supón que la tasa libre de riesgo es del 2%, el rendimiento del mercado es del 8%, y una acción tiene una beta de 1.5. El cálculo de tu fórmula del costo de capital propio sería: 2% más 1.5 veces (8% menos 2%), lo que te da un 11%. Eso significa que los inversores buscan un rendimiento del 11% para justificar mantener esa acción.

El segundo enfoque es el Modelo de Descuento de Dividendos, o DDM. Este funciona mejor para empresas que realmente pagan dividendos. La fórmula es: costo de capital propio igual a dividendos por acción divididos por el precio actual de la acción, más la tasa de crecimiento de dividendos. Supón que una acción cotiza a $50, paga $2 en dividendos anuales, y se espera que los dividendos crezcan un 4% anual. Lo calcularías como $2 dividido entre $50 (que es el 4%) más 4%, dándote un 8%. Entonces, los inversores esperan un rendimiento del 8% basado en la corriente de dividendos.

¿Y por qué importa esto? Para los inversores, es tu chequeo de realidad. Si los rendimientos reales de una empresa superan el costo de capital propio, podría valer la pena comprarla. Para las empresas, es la barra que deben superar para mantener felices a los accionistas. También alimenta algo llamado costo promedio ponderado de capital, que combina tanto los costos de deuda como de capital propio. Un menor costo de capital propio puede significar un menor costo total de capital, facilitando que las empresas financien su crecimiento.

Una cosa que vale la pena señalar: el capital propio es más arriesgado que la deuda, por lo que el costo de capital propio suele ser más alto. Los tenedores de deuda cobran primero y tienen garantizados sus pagos de intereses. ¿Los accionistas? Solo reciben pagos si la empresa es rentable. Por eso exigen un rendimiento mayor.

Entender la fórmula del costo de capital propio te ayuda a tomar decisiones de inversión más inteligentes. No es lo único que importa, pero es una lente sólida para evaluar si el potencial de ganancia de una acción coincide con su riesgo real. Ya sea que estés mirando CAPM o DDM, conocer esta métrica te coloca en una mejor posición para pensar claramente sobre a dónde debería ir tu dinero.