He estado observando de cerca el juego de infraestructura de IA, y hay algo que está sucediendo en el espacio de neocloud que parece subestimado en este momento.

Así que esto fue lo que llamó mi atención. Durante los últimos resultados de Amazon, la gran pregunta en la que todos estaban enfocados era el gasto de capital. Como, ¿a dónde exactamente fluye todo este dinero? En los últimos años, los hyperscalers—Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon—han invertido colectivamente cientos de miles de millones en GPU y centros de datos. La tendencia es clara: todos están en la infraestructura de inteligencia artificial.

Pero aquí está la cosa. AWS es la plataforma de nube más grande del mundo, ¿verdad? Sin embargo, el problema es que las cargas de trabajo de IA están escalando más rápido de lo que pueden construir y equipar nuevos centros de datos. Y luego está el cuello de botella en la adquisición de chips además de eso. Entonces, ¿qué haces cuando estás limitado en capacidad? Te asocias con neoclouds.

Aquí es donde se pone interesante. AWS firmó un acuerdo de 5.500 millones de dólares con Cipher Mining el año pasado. Nvidia acaba de invertir 2 mil millones en CoreWeave. Y Microsoft comprometió 9.700 millones de dólares a Iren. Estos no son movimientos pequeños—estos son los grandes jugadores esencialmente subcontratando su capacidad de infraestructura de inteligencia artificial a proveedores especializados.

Los neoclouds son básicamente plataformas de alquiler de GPU. Se asocian con diseñadores de chips, equipan centros de datos con clústeres de GPU, y luego alquilan esa capacidad a empresas que la necesitan. El modelo está funcionando. Tienes a Cipher, CoreWeave e Iren ganando tracción seria.

Lo que encuentro convincente es el patrón aquí. AWS ya tomó la ruta de neocloud. La apuesta estratégica de Nvidia de 2 mil millones en CoreWeave valida todo el modelo de negocio. Entonces, lógicamente, si AWS lo está haciendo y Nvidia lo respalda, probablemente otros hyperscalers seguirán. Solo ese momento sugiere que podrían venir más asociaciones.

Viendo esto desde una perspectiva de portafolio, las jugadas en infraestructura de inteligencia artificial han sido recompensantes, pero el ángulo de neoclouds parece ser la siguiente etapa. Ya sea que una oferta específica caiga en una llamada de resultados o no, la tendencia más amplia es lo que importa. Los hyperscalers necesitan capacidad, los neoclouds están resolviendo ese problema, y los acuerdos siguen siendo más grandes.

Iren está bien posicionado en este espacio. No digo que cronometrar cada anuncio sea perfecto, pero si estás construyendo una posición en infraestructura de IA, los neoclouds probablemente merecen una mirada más cercana. La tesis fundamental aquí es sólida—las limitaciones de capacidad son reales, y los proveedores especializados están llenando ese vacío. Eso es un viento de cola al que vale la pena prestar atención.