Noté que las acciones de KLAC sufrieron una caída bastante fuerte después de sus ganancias del segundo trimestre - bajaron más del 15% en un solo día. La caída parece justificada, sin embargo, dado que su orientación para el tercer trimestre fue un poco floja. Esperan $3.35 mil millones en ingresos el próximo trimestre, y honestamente la mezcla de productos no parece tan impresionante secuencialmente. Además, los costos de DRAM están comiendo los márgenes, y las dificultades arancelarias están añadiendo aproximadamente 100 puntos básicos de presión. Los problemas en la cadena de suministro tampoco ayudan.

Dicho esto, no estoy convencido de que esta caída en las acciones cuente toda la historia. En el último año, KLAC ha arrasado - subiendo un 90.6% mientras que el sector tecnológico en general solo ganó un 23%. Incluso en comparación con pares como Applied Materials (que subió un 81.9%) y ASML (que subió un 87%), KLAC ha sido el que mejor rendimiento ha tenido. La compañía se encuentra en un punto muy favorable con la demanda de empaquetado avanzado y de infraestructura de IA.

El mercado del empaquetado avanzado por sí solo vale $11 mil millones y crece más rápido que el equipo tradicional de fabricación de obleas. La tecnología de control de procesos de KLAC es básicamente esencial a medida que los diseños de chips se vuelven más complejos, especialmente con todo el trabajo de silicio personalizado que están impulsando los hyperscalers. Se espera que el WFE principal alcance los bajos $120 mil millones en 2026, y el empaquetado avanzado debería llegar a alrededor de $12 mil millones.

En cuanto a la valoración, sí, KLAC no es barato - cotiza a 33.83 veces el P/E futuro frente a un promedio del sector de 26 veces. Pero cuando consideras el crecimiento de ganancias (el consenso espera un crecimiento del 9.9% en ingresos para el año fiscal 2026) y los vientos de cola estructurales de la IA y el empaquetado avanzado, la prima no parece irrazonable. La caída en las acciones parece una oportunidad de compra si crees en el ciclo a largo plazo de la IA y los semiconductores.

Técnicamente, la acción todavía está por encima de sus medias móviles de 50 y 200 días, por lo que la tendencia a largo plazo sigue siendo alcista a pesar de esta reciente corrección. Vale la pena monitorear si estás pensando en añadir a una posición en momentos de debilidad.