Acabo de ver una comparación de datos interesante, Amazon está a punto de ingresar en el club de los billones. Actualmente, solo tres empresas superan los 3 billones de dólares en valor de mercado: Nvidia, Apple y Alphabet, y Amazon con sus 2.2 billones parece estar muy cerca de alcanzar ese objetivo.

Para ser honesto, muchas personas han sido un poco pesimistas respecto a Amazon últimamente, como si hubieran olvidado cómo llegó esta compañía hasta aquí. Creo que esto en realidad es una oportunidad, porque la estructura de negocio de Amazon es bastante única.

Primero, el negocio de comercio electrónico. Aunque no fue el primero en hacerlo, Amazon convirtió este negocio en un éxito de libro de texto. En el cuarto trimestre del año pasado, los ingresos del comercio electrónico fueron de 21.34 mil millones de dólares, un aumento del 14% interanual, de los cuales el 57% provino de servicios para vendedores terceros. Este negocio también ayudó a Amazon a superar a Walmart, convirtiéndose en el minorista más grande del mundo.

Pero el verdadero núcleo en realidad es el servicio en la nube AWS. Este es el negocio que realmente genera dinero para Amazon: representa el 18% de los ingresos totales, pero aporta el 57% de las ganancias operativas. AWS sigue liderando en este mercado, controlando el 28% de la cuota, mucho más que Microsoft con el 21% y Google con el 14%. Lo más importante es que, impulsado por la demanda de IA, el crecimiento en servicios en la nube ha sido especialmente rápido, con una tasa de crecimiento del 30% en el cuarto trimestre.

El tercer negocio es la publicidad. Este es el de mayor crecimiento, con ingresos de 2.13 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, un aumento del 23% interanual, y ya se ha convertido en el tercer mayor anunciante digital del mundo, solo por detrás de Google y Meta. Prime Video, deportes en vivo y otros son nuevos puntos de crecimiento.

Lo más interesante es que Amazon también está invirtiendo mucho en el campo de la IA, con más de 1,000 aplicaciones de IA en desarrollo o en uso. El CEO Jassy dijo que la IA será un catalizador importante. Para satisfacer la demanda de servicios en la nube y de IA, Amazon planea invertir 20 mil millones de dólares en gastos de capital este año, en comparación con los 13.1 mil millones del año pasado. Esta cifra asustó a algunos inversores, y el precio de las acciones cayó un 10% en un momento, pero las palabras de Jassy fueron: "Estamos monetizando la capacidad lo más rápido posible", lo que implica que la demanda ya existe y que estos gastos están enfocados en aprovechar oportunidades, no en gastar sin control.

Desde el punto de vista numérico, Amazon solo necesita subir un 36% para alcanzar un valor de mercado de 3 billones. Según las expectativas de Wall Street, con ingresos de 80.7 mil millones en 2026, la relación precio-ventas de Amazon sería inferior a 3 veces. Si mantiene esta relación, los ingresos tendrían que alcanzar 1 billón para sostener un valor de mercado de 3 billones. Con una tasa de crecimiento anual del 11%, teóricamente podría lograrse en 2029, pero viendo la trayectoria de crecimiento histórico de Amazon, este calendario podría acelerarse.

Actualmente, la relación precio-beneficio de Amazon es inferior a 29 veces, más barato que el 30 veces del S&P 500. En los últimos diez años, Amazon ha subido un 633%, mucho más que el 251% del S&P 500. Por eso, ahora parece un buen momento para entrar.