Así que todos hablan sobre si Oracle podría ser la próxima acción que haga millonarios, pero honestamente me vuelvo más escéptico cuanto más analizo los números.

Permítanme desglosar lo que está sucediendo. Oracle ha sido posicionada justo en medio del juego de infraestructura de IA — comprando hardware costoso, construyendo enormes centros de datos, y luego alquilando capacidad de computación a través de su plataforma en la nube. En papel, eso suena sólido. No intentan competir directamente con OpenAI o Anthropic en el lado del software, solo venden la infraestructura. Movimiento clásico de herramientas y picos.

Aquí está la cosa, sin embargo: su acción casi se cuadruplicó desde finales de 2022 hasta septiembre de 2025, cuando alcanzó los $326.90. Luego empezó a caer fuerte. Ahora ha bajado más del 50% desde ese pico. Ese tipo de reversión generalmente significa que algo asustó a los inversores, y honestamente, una vez que profundizas en su estrategia, ves por qué.

En diciembre, Oracle anunció un acuerdo de 300 mil millones de dólares con OpenAI. Suena enorme, ¿verdad? Pero aquí está el truco — para cumplir con ese compromiso, necesitan construir cinco de los complejos de centros de datos más grandes del mundo. Estamos hablando de millones de chips de IA caros, cada uno consumiendo suficiente electricidad para alimentar toda una ciudad. La información de Bloomberg sugiere que quieren tener esto listo para 2027, lo cual es... agresivo.

Los gastos de capital aumentaron de 21 mil millones el año pasado a 50 mil millones este año. Y acaban de anunciar planes para recaudar otros 45-50 mil millones mediante financiamiento de deuda y acciones. Eso es mucha dilución para los accionistas actuales, y también mucho endeudamiento para pagar.

El verdadero problema que veo es el riesgo de concentración. Oracle de repente está apostando fuertemente por un solo cliente — OpenAI. Sí, OpenAI es enorme, pero también están quemando efectivo y perdiendo cuota de mercado en algunos segmentos. Si esa relación cambia o el crecimiento de OpenAI se desacelera, todo el plan de gasto en infraestructura de Oracle podría parecer un error muy costoso.

Mirando cuántos millonarios en el mundo han sido creados a través de juegos de infraestructura, claro, hay ejemplos. Pero la mayoría de ellos no tenían este nivel de riesgo de ejecución o concentración en clientes. El P/E futuro de Oracle de 18 es más barato que el promedio del mercado, pero esa rebaja probablemente refleja las preocupaciones reales que tienen los inversores sobre si esta estrategia realmente funciona a largo plazo.

¿Podrían lograrlo? Quizá. Pero para los inversores que buscan apostar por el auge de la IA, probablemente hay mejores configuraciones de riesgo-recompensa. Las acciones que hacen millonarios generalmente no requieren tanto ingeniería financiera y estrés en el balance para ofrecer retornos.