Acabo de notar que los futuros de cacao están cayendo seriamente en este momento. Hoy, el cacao de Nueva York cayó más del 5%, alcanzando mínimos en los contratos, y el cacao de Londres registró mínimos de 2.75 años. Todo el mercado ha estado desplomándose durante siete semanas consecutivas en este punto.

¿Qué lo está impulsando? La oferta en realidad es bastante sólida: África Occidental se ve bien para la cosecha de mitad de temporada que comienza en abril, las existencias globales de cacao están en aumento, y tanto Costa de Marfil como Ghana acaban de reducir los precios a los agricultores en un 30-35%. Mientras tanto, la demanda prácticamente no existe. Barry Callebaut reportó una caída del 22% en el volumen de ventas de cacao el último trimestre porque los precios del chocolate son simplemente demasiado altos para los consumidores en este momento. Los moliendas europeas cayeron un 8.3% interanual, el peor cuarto trimestre en 12 años.

Los inventarios en ICE alcanzaron un máximo de 5.75 meses, lo que indica cuánto están retrocediendo los compradores. Las previsiones de superávit siguen aumentando también: Rabobank ahora espera un superávit de 250,000 toneladas para 2025/26. Es difícil ver cómo el cacao se recuperará pronto con tanta presión de oferta y compradores manteniéndose al margen.