Vi una presentación interesante que apareció en Eldorado Gold esta semana. Equinox Partners acaba de reducir aproximadamente 355,000 acciones por un valor de aproximadamente 10.6 millones de dólares en su posición. No es una venta masiva, pero vale la pena prestarle atención dado lo mucho que ha subido esta acción últimamente.

Aquí está la cosa: Eldorado ha sido un absoluto gigante. Subió alrededor del 200% en el último año, mientras que el mercado en general solo ganó como un 16%. Así que cuando un fondo que claramente ha estado aprovechando esta ola decide quitar algunas fichas de la mesa, tiene sentido. Todavía mantienen casi 300,000 acciones por un valor de unos 10.7 millones de dólares, así que no han salido por completo. Parece más un reequilibrio disciplinado que una pérdida de fe en la historia.

Lo interesante es que las principales participaciones del fondo siguen muy inclinadas hacia metales preciosos y commodities. ETFs de oro, fondos de plata, apuestas en recursos - claramente son optimistas con este sector. La reducción en Eldorado encaja en un patrón que han estado siguiendo este trimestre, donde han estado recortando otros nombres de oro que también han subido mucho. No es exactamente una señal bajista, solo están tomando ganancias después de movimientos extremos.

Operativamente, la compañía también parece sólida. Produjo unas 488,000 onzas de oro el año pasado, generó más de 750 millones de dólares en flujo de caja operativo, y terminó con casi 870 millones en efectivo. Tienen margen para invertir en proyectos de crecimiento. Así que sí, el rendimiento alcista de la acción es real, pero la reducción probablemente sea solo una gestión inteligente de la cartera en lugar de alguna preocupación fundamental. Así es como funcionan estos sectores cíclicos a veces.