Acabo de ponerme al día con los movimientos del gas natural de principios de esta semana. Ese informe de inventario tuvo un impacto diferente al esperado: vimos una reducción de -132 bcf cuando el mercado esperaba -124 bcf. Una retirada mayor significa suministros más ajustados, lo que obviamente ayudó a que los precios se dispararan. Es interesante porque normalmente verías que la demanda se suaviza de cara a un clima más cálido, pero esa situación con Irán y la planta Ras Laffan siendo afectada definitivamente cambió la ecuación. Esa instalación produce aproximadamente el 20% del GNL mundial, así que cuando se desconecta, repercute en todas partes.

El lado de la producción también se está poniendo salvaje. La producción en los 48 estados inferiores se sitúa en 113.1 bcf/d y acaban de aumentar nuevamente la previsión para 2026. Básicamente estamos en niveles récord de producción ahora, con plataformas activas alcanzando un máximo en 2.5 años. Ese tipo de crecimiento en el suministro suele limitar el potencial alcista de los precios, pero los asuntos geopolíticos siguen superándolo. La demanda de electricidad también subió un +7.84% interanual la semana pasada, así que hay cierto apoyo alcista desde ese ángulo.

Lo que me mantiene atento a la situación del inventario de gas natural hoy es cuán ajustados están realmente las cosas. Los inventarios han aumentado un 7.2% interanual pero todavía están un 2.2% por debajo del promedio de 5 años. El almacenamiento en Europa está solo al 30% de capacidad frente a su nivel normal del 45% para esta época del año. Así que tenemos una producción en aumento, una demanda normalizándose para la primavera, pero los suministros todavía son escasos. Esa es la tensión que se está desarrollando en este momento.