Acabo de investigar el sector de productos químicos y, honestamente, ahora mismo es un panorama mixto. Todo el espacio de productos químicos diversificados está siendo golpeado por vientos en contra bastante serios: demanda débil en construcción, bienes de consumo duraderos y electrónica. Europa todavía lucha por la situación de Rusia-Ucrania, y el mercado inmobiliario de China tampoco ayuda a la demanda. Añade esas presiones arancelarias y tienes una receta para la compresión de márgenes.

Dicho esto, algunas empresas están haciendo cosas inteligentes aquí. Están recortando costos agresivamente, subiendo precios donde pueden y enfocándose en la eficiencia. La industria básicamente apuesta a medidas de autoayuda para sobrevivir a esta mala racha. Mirando las valoraciones, estamos negociando alrededor de 21.69 veces EV/EBITDA, en realidad por debajo del S&P 500, lo que podría señalar una oportunidad para inversores pacientes.

Así que aquí hay tres que he estado observando de cerca:

Albemarle es la jugada obvia si crees en la historia del litio. Están posicionados de manera excelente en litio de grado para baterías y demanda de vehículos eléctricos. La gestión está ejecutando bien en la expansión de capacidad y tienen una disciplina de costos seria. Las proyecciones de ganancias para 2026 son increíbles: han superado las estimaciones de manera constante y la trayectoria de crecimiento es difícil de ignorar.

DuPont es otra que llama mi atención. Han cambiado su enfoque a segmentos de mayor margen, como electrónica, transporte y salud. La adquisición de Spectrum Plastics fue inteligente: les da exposición a dispositivos médicos, que son más resistentes que las materias primas básicas. También son disciplinados en gastos de I+D y en retornos de efectivo. Las iniciativas de productividad realmente se reflejan en los números.

Air Products completa mi lista de observación. Están ejecutando su estrategia de gasificación y estos proyectos deberían impulsar ganancias reales y aumento de flujo de caja. Las mejoras en productividad son tangibles y deberían ayudarlos a mantener márgenes incluso si la demanda se mantiene débil. Tienen un impulso sólido y la gestión parece estar ejecutando el plan.

Lo interesante es cómo estos tres están tomando diferentes enfoques sobre el mismo problema: ya sea potencial de alza en litio, exposición en salud o excelencia operativa. El sector en general podría estar luchando, pero definitivamente hay diferenciación aquí si profundizas en los detalles.