Las acciones de NuScale Power están siendo completamente castigadas en este momento, y honestamente, hay mucho más sucediendo que solo otra caída del mercado. Estamos hablando de una caída del 33% en solo cinco semanas, con esta semana sola viendo otra caída del 9%. Pero la verdadera historia aquí es lo que hay debajo de todo ese rojo.

Déjame desglosar lo que realmente ocurrió. A finales de febrero, NuScale reportó ganancias que básicamente asustaron a todos. Los ingresos cayeron un 15% para 2025, lo cual ya es bastante malo. Pero luego está este salvaje aumento del 700% en gastos generales y administrativos. ¿El resultado neto? Una pérdida de $20.17 por acción frente a $1.47 del año anterior. Ese es el tipo de error que llama la atención de los analistas muy rápido.

Lo que realmente tomó a la gente por sorpresa fue un solo ítem: un pago de $507.4 millones a ENTRA1 Energy, que supuestamente es el socio exclusivo de NuScale para desarrollar y comercializar sus pequeños reactores modulares. Aquí es donde las cosas se vuelven sospechosas. Varios bufetes de abogados ya han presentado demandas colectivas alegando que NuScale tergiversó la experiencia y capacidades reales de ENTRA1. Los inversores ahora se preguntan si esta asociación fue sobrevendida, y si esos pagos por hitos podrían superar los $3 mil millones sin entregar los beneficios de comercialización que todos esperaban.

La comunidad de analistas claramente recibió el mensaje. Hemos visto recortes en los objetivos de precio en todos lados solo esta semana. Citigroup redujo su objetivo de $18.50 a $11.50 con una calificación de venta. Royal Bank of Canada pasó de $21 a $14. Goldman Sachs ajustó el suyo a $14 desde $20. Y eso es solo esta semana. La semana pasada, Craig-Hallum recortó su objetivo de $53 a $24.

Pero aquí está lo que realmente importa: los propios documentos financieros de NuScale literalmente indican que los pagos bajo el acuerdo con ENTRA1 podrían crear "gastos de efectivo significativos a corto plazo sin garantizar actividades que generen ingresos." Así que tienes una empresa quemando efectivo en una asociación con un potencial cuestionable, y el CEO, John Hopkins, acaba de vender más de 82,000 acciones por más de $1 millón a principios de marzo. Ese tipo de momento dice mucho.

Mira, lo entiendo. Los pequeños reactores modulares son una tecnología realmente prometedora en comparación con la nuclear tradicional. Pero el primer reactor real de NuScale todavía está a años de su despliegue. Añade la controversia con ENTRA1, la venta interna, y estos recortes agresivos en los objetivos de precio de los grandes bancos, y no veo una razón convincente para agarrar este cuchillo que cae en este momento. Esto todavía no parece una oportunidad de compra.