Solo pensando en lo que sucedió con Nvidia en febrero y, honestamente, los susurros del mercado en esa llamada de ganancias fueron increíbles. Todos estaban valorando la perfección, pero aquí está la cosa: a veces superar las expectativas aún no es suficiente cuando el sentimiento cambia.

Los números consensuados para el cuarto trimestre eran enormes. Hablamos de 65.600 millones de dólares en ingresos, 1.52 dólares por acción, ambos representando aproximadamente un 71% de crecimiento interanual. El historial de Nvidia de superar estas estimaciones es sólido, no hay duda. Pero noté algo interesante al mirar su gráfico: incluso cuando superaron las expectativas, la acción todavía cayó después de tres de los cuatro informes de ganancias recientes. Eso es la trampa de las altas expectativas.

Lo que realmente llamó mi atención, sin embargo, fue el escepticismo sobre el retorno de inversión en IA que se estaba formando. Microsoft, Alphabet, Amazon — todos los mayores clientes de Nvidia — estaban enfrentando una fuerte resistencia por parte de los inversores respecto a su enorme gasto en infraestructura de IA. Cuando esas megaempresas tecnológicas empezaron a ser castigadas por sus inversiones en IA a pesar de tener ganancias sólidas, se creó un entorno extraño donde incluso números excelentes no podían garantizar un aumento.

La predicción en ese momento era que Nvidia caería después de esa llamada del 25 de febrero, y honestamente, viendo cómo se desarrollaron situaciones similares con otros gigantes tecnológicos, tenía sentido. No porque la compañía fallara — Nvidia realmente no suele fallar. Pero porque el mercado ya estaba valorando todo lo bueno, y cualquier indicio de obstáculos (como la escasez de memoria que afectaba la disponibilidad de GPU) asustaría a la gente.

Aquí está mi opinión ahora: las correcciones a corto plazo en nombres de calidad como Nvidia son regalos para los inversores a largo plazo. La aceleración de Rubin que mencionaron se esperaba que fuera significativa, y el retorno de inversión real en infraestructura de IA debería volverse más claro con el tiempo. Cualquier caída habría sido un punto de entrada sólido si creías en la tesis a largo plazo.

La psicología del mercado a veces es salvaje. Grandes ganancias no siempre significan velas verdes al día siguiente.