Acabo de ver que el comercio de petróleo crudo alcanzó cifras extremas el jueves. Los futuros de WTI de abril subieron un 8.51%, cerrando con un aumento de 6.35, mientras que la gasolina RBOB subió un 6.20%. Estamos viendo un máximo de 19.5 meses para el crudo y un máximo de 1.75 años para la gasolina. La razón es bastante sencilla si has estado siguiendo la situación en Oriente Medio.

La guerra allí acaba de entrar en su sexto día sin una resolución a la vista, y el estrecho de Ormuz está prácticamente bloqueado. Esa vía maneja aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial, así que puedes imaginar qué efecto tiene eso en los flujos de comercio de crudo globales. La Guardia Revolucionaria de Irán advirtió a los barcos sobre posibles riesgos de misiles y drones, lo que efectivamente mantiene alejados a los petroleros. La mayoría de los envíos de energía desde el Golfo Pérsico están detenidos.

China en realidad le dijo a su mayor refinería que suspendiera las exportaciones de diésel y gasolina debido al conflicto en escalada. Eso está reduciendo aún más el suministro global de combustibles. Mientras tanto, Arabia Saudita e Irak, los mayores productores de la OPEP, tuvieron que reducir la producción porque sus tanques de almacenamiento se están llenando rápidamente con crudo que no pueden enviar. Kayrros informó que cuatro de los seis tanques en la refinería de Ras Tanura en Arabia Saudita ya estaban llenos.

También está el daño causado por un ataque de dron iraní que golpeó la terminal de Fujairah en los EAU el martes, uno de los mayores centros de almacenamiento de petróleo en la región. Y Arabia Saudita tuvo que cerrar su refinería más grande, Ras Tanura, que procesa 550,000 barriles por día. Goldman Sachs está valorando una prima de riesgo de 18 dólares por barril basada en lo que significaría una parada de seis semanas en el tráfico de petroleros por el estrecho de Ormuz.

Ahora, lo que pasa con el comercio de petróleo crudo en este momento, sin embargo, es que también hay vientos bajistas. La OPEP+ anunció que aumentará la producción en 206,000 bpd en abril, más de lo esperado. Están intentando restaurar los recortes de producción de principios de 2024, pero aún tienen alrededor de 1 millón de bpd por recuperar. Además, hay una gran cantidad de crudo ruso e iraní en almacenamiento flotante en petroleros, aproximadamente 290 millones de barriles, lo que es un 50% más que hace un año debido a bloqueos y sanciones.

Las exportaciones venezolanas también están aumentando, alcanzando 800,000 bpd en enero en comparación con 498,000 en diciembre. Eso aumenta la presión sobre el suministro global. La EIA elevó su estimación de producción estadounidense para 2026 a 13.60 millones de bpd y el consumo de energía a 96.00 cuatrillones de BTU. Mientras tanto, la IEA redujo su estimación de superávit mundial de crudo para 2026 a 3.7 millones de bpd desde 3.815 millones.

La situación entre Rusia y Ucrania mantiene en vigor las restricciones sobre el crudo ruso, lo que respalda los precios. Los ataques ucranianos a refinerías y petroleros rusos en los últimos meses han limitado las capacidades de exportación de Moscú. Las nuevas sanciones de EE. UU. y la UE están añadiendo más presión a las compañías petroleras e infraestructura rusas.

A finales de febrero, los inventarios de crudo en EE. UU. estaban un 2.7% por debajo del promedio estacional, la gasolina un 4.4% por encima del promedio y el destilado un 1.9% por debajo del promedio. La producción estadounidense se mantuvo estable en 13.696 millones de bpd. Los taladros activos de petróleo cayeron a 409, justo por encima de un mínimo de 4.25 años.

Así que el comercio de petróleo crudo en este momento está atrapado entre serios disturbios geopolíticos que empujan los precios hacia arriba y crecientes presiones de inventario global que los empujan hacia abajo. La situación en Oriente Medio es la variable más impredecible. Si el estrecho de Ormuz permanece cerrado, podríamos ver aún más volatilidad.