Entonces, Moody's acaba de rebajar la calificación crediticia de EE. UU.—y honestamente, esto vale la pena tener en cuenta si estás invirtiendo o gestionando deuda.

La bajaron de Aaa a Aa1 en mayo, convirtiéndolos en la tercera agencia importante en hacer esto. ¿La razón? La deuda gubernamental y los pagos de intereses han estado aumentando durante más de una década y ahora son mucho más altos que en otros países con calificaciones similares. No es exactamente sorprendente, pero el momento importa.

Esto es lo que realmente cambia para las personas comunes: pedir prestado se vuelve más caro. Los rendimientos del Tesoro se dispararon inmediatamente después del anuncio, con el bono a 30 años alcanzando el 5%. Eso afecta todo—tarjetas de crédito, préstamos para autos, hipotecas. Si estás pensando en comprar una casa o asumir alguna deuda nueva, te enfrentarás a costos más altos. Los expertos que he visto discutir esto señalan que la deuda de tarjetas de crédito de los consumidores ya estaba en 1.16 billones de dólares, con un saldo promedio de alrededor de 6,730 por persona. Las tasas más altas simplemente empeoran eso.

Lo interesante es cómo esto afecta el comportamiento de los inversores. Cuando los costos de endeudamiento suben, las personas se vuelven más cautelosas. Son menos propensas a arriesgarse en emprendimientos comerciales o bienes raíces. En cambio, se concentran en pagar deudas o ahorrar. Eso suena responsable, pero en realidad perjudica a las empresas porque el gasto de los consumidores disminuye, las ganancias caen y luego vienen los despidos. Ese efecto dominó puede empujar la economía hacia territorio de recesión, lo cual obviamente hace que los precios de las acciones caigan.

Ahora, aquí está la cosa: los mercados en realidad han manejado bastante bien las rebajas anteriores. Cuando S&P rebajó la calificación de EE. UU. en 2011, el S&P 500 cayó un 6.6% al día siguiente pero se recuperó y solo bajó un 1.7% al final de la semana. La rebaja de Fitch en 2023 solo provocó una caída del 0.7% en el primer día. Así que claramente los inversores no entran en pánico de inmediato.

Pero hay una preocupación real acechando debajo. Los bonos del Tesoro de EE. UU. han sido el activo más seguro del mundo durante décadas. Si esa percepción cambia, podrías ver una fuga de capital—tanto de inversores nacionales como internacionales retirándose. Eso hace que sea más difícil para el gobierno financiar su deuda, lo que crea sus propios problemas.

¿El panorama general? El Congreso está negociando acuerdos presupuestarios con posibles recortes de impuestos que podrían ampliar aún más el déficit. El consenso entre los estrategas del mercado parece ser que esto no causará una crisis repentina como la que enfrentó el Reino Unido en 2022, pero sin duda pone en foco los riesgos fiscales. La jugada inteligente parece ser diversificar geográficamente en lugar de apostar todo a los activos de EE. UU.

Es una de esas situaciones donde la reacción inmediata del mercado podría ser moderada, pero el problema subyacente—¿qué tan sostenible es toda esta deuda?—sigue siendo cada vez más difícil de ignorar. Vale la pena pensar en dónde tienes desplegado tu capital.