Acabo de notar que el cacao de mayo en Nueva York rebotó +45 puntos el miércoles después de ser golpeado a principios de la semana. La debilidad del dólar ayudó a impulsar algunas coberturas, pero lo que realmente es interesante es la situación de oferta. Los costos de envío más altos debido a las tensiones en Oriente Medio están aumentando los gastos de importación, lo que debería apoyar los precios. Pero aquí está la cosa—las vainas de cacao globales en venta en realidad se están acumulando. La ICCO acaba de elevar su pronóstico de superávit para 2024/25 a 75,000 TM, el primer superávit en cuatro años. Costa de Marfil y Ghana están reduciendo drásticamente los pagos a los agricultores (reducción del 57% en Costa de Marfil), lo que significa que los suministros no se están ajustando pronto. La demanda también ha sido débil—Barry Callebaut reportó una caída del -22% en el volumen de su división de cacao el último trimestre. Las molienda europeas cayeron -8.3% interanual, el peor cuarto trimestre en 12 años. Los inventarios de ICE alcanzaron un máximo de 6.5 meses en 2.2 millones de bolsas. El rebote parece ser cobertura corta, pero los fundamentos aún apuntan a una caída mayor con todo este superávit sobre el mercado y los fabricantes de chocolate reduciendo pedidos. Observando para ver si esto se mantiene o si probamos nuevos mínimos nuevamente.