Acabo de notar que los precios del azúcar hoy están registrando ganancias sólidas - el azúcar blanco de Nueva York #11 de mayo sube un 0,43% y el azúcar blanco de ICE Londres sube un 1,62%, alcanzando máximos de 1 mes. El movimiento tiene sentido cuando miras lo que está sucediendo con el petróleo crudo, que acaba de alcanzar un pico de 8 meses. Los precios más altos del petróleo generalmente impulsan los valores del etanol hacia arriba, y esa es la clave aquí.

Cuando el etanol se vuelve más rentable, los principales productores de azúcar comienzan a cambiar sus operaciones de molienda de caña hacia la producción de etanol en lugar de azúcar crudo. Estamos hablando de países como Brasil, India y Tailandia que tienen la capacidad de hacer ese cambio. Por lo tanto, una oferta de azúcar más ajustada podría ser la verdadera historia que respalda los movimientos de precios del azúcar de hoy, al menos a corto plazo.

Dicho esto, todavía hay mucha presión bajista debajo. La mayoría de los analistas pronostican excedentes globales de azúcar hasta la temporada 2026/27, que van desde 2,3 millones de toneladas métricas hasta 3,4 millones de toneladas métricas dependiendo de la previsión que sigas. India acaba de obtener la aprobación para otros 500,000 toneladas métricas de exportaciones además de lo que ya se permitía, lo que significa una gran cantidad adicional de oferta llegando al mercado. Se espera que la cosecha de Tailandia también crezca un 5% año tras año.

Brasil es la carta inesperada. La producción en su Centro-Sur cayó un 36% a finales de enero, lo que apoya el sentimiento, pero la producción de toda la temporada todavía está en camino de subir un 0,9% año tras año. La perspectiva a largo plazo para el precio del azúcar hoy y en el futuro realmente depende de si estas previsiones de producción se mantienen o si vemos más debilidad en Brasil. Por ahora, la fortaleza del petróleo crudo está dando un impulso temporal al mercado, pero los fundamentos sugieren que esta tendencia alcista podría enfrentar obstáculos.