Así que he estado observando el sector de semiconductores bastante de cerca, y mi posición más grande en este sector fue el ETF VanEck Semiconductor - subió un 49% el año pasado, lo cual honestamente me pareció una locura verlo suceder. Ya llevamos cuatro meses en 2026 y ha ganado otro 12%, así que el impulso todavía está allí.

Lo que pasa es que, básicamente, todos apuestan a que la demanda de chips por parte de la IA no va a desaparecer. Los números lo respaldan: se proyecta que las ventas globales de semiconductores alcanzarán los 975 mil millones de dólares este año, lo que representa un crecimiento del 26% respecto a 2025. Eso es bastante saludable. Cuando tienes a todas las principales empresas tecnológicas invirtiendo miles de millones en infraestructura de IA, y probablemente estemos a años de tener algo que se asemeje a un producto maduro, hay combustible real para esta tendencia alcista.

Pero aquí es donde me pongo un poco cauteloso. El ETF SMH se está negociando a 45 veces las ganancias pasadas en este momento. Incluso si alcanzamos ese objetivo de crecimiento del 26%, el P/E futuro cae a alrededor de 35. Eso sigue siendo bastante alto si lo piensas. Y luego Nvidia reportó números sólidos: superó en ingresos, superó en ganancias, elevó las previsiones, y la acción todavía cayó un 5% al día siguiente. Eso es una señal de advertencia si alguna vez he visto una. El mercado ya podría haber descontado todas las buenas noticias, y cualquier decepción podría volverse fea rápidamente.

También está ese riesgo de concentración que es difícil de ignorar. Aproximadamente el 30% de la cartera del SMH son solo Nvidia y Taiwan Semiconductor. Así que toda tu tesis básicamente depende de que estas dos empresas ejecuten a la perfección. Si alguna de ellas tropieza, lo vas a sentir.

¿Todavía creo que los semiconductores son la jugada correcta para exposición a la IA? Sí, probablemente. La historia del software parece mucho más vulnerable a la disrupción a medida que mejora la codificación de IA. Los chips son más difíciles de reemplazar. Pero estoy vigilando bastante la valoración en este momento. El sector definitivamente podría seguir en marcha en 2026, pero mentiría si dijera que no estoy pensando en tomar algunas ganancias o esperar un mejor punto de entrada.