Acabo de ver las últimas ganancias de Broadcom y desmonta completamente toda la narrativa de "ralentización de la IA" que ha estado circulando. La gente sigue hablando de que la IA está sobrevalorada, pero los números cuentan una historia muy diferente.

Broadcom acaba de superar las expectativas con 19.300 millones de dólares en ingresos, un aumento del 29% año tras año. Pero aquí está la parte realmente sorprendente: sus ingresos por IA aumentaron un 106% hasta 8.400 millones de dólares. Eso son 12 trimestres consecutivos de crecimiento impulsado por la IA. Su CEO Hock Tan tampoco se anduvo con rodeos. Básicamente dijo que pueden ver que los ingresos por chips de IA por sí solos alcanzarán más de 100 mil millones de dólares para 2027. Para ponerlo en perspectiva, sus ingresos totales para todo 2025 fueron inferiores a 64 mil millones de dólares. La escala de esta oportunidad es una locura.

Tan también reveló algunos desarrollos interesantes con clientes. OpenAI ahora es un cliente, y su asociación con Anthropic se está expandiendo de 1 gigavatio de computación TPU a 3 gigavatios el próximo año. El trabajo de aceleradores personalizados de Meta con ellos también está "vivo y bien" a pesar de algunos informes que sugieren lo contrario. Para el segundo trimestre, están proyectando 22 mil millones de dólares en ingresos (un aumento del 47% interanual) con los ingresos por semiconductores de IA que se espera que se disparen a múltiplos de 140 hasta 10.700 millones de dólares. Eso no es una orientación conservadora tampoco — Broadcom generalmente subestima.

Lo interesante es cómo esto valida lo que Jensen Huang de Nvidia ha estado diciendo. Mencionó que la IA agentica ha llegado a un punto de inflexión y que la adopción se está moviendo hacia abajo en la cadena, más allá de los hyperscalers. Huang destacó la diversidad de clientes que ahora usan sus sistemas. Los resultados de Broadcom respaldan esto a la perfección.

Mira, tanto Nvidia como Broadcom han entregado retornos increíbles desde principios de 2023 — 1.150% y 467% respectivamente. Pero, basándose en estos últimos resultados, todavía están posicionados para crecer masivamente. Nvidia controla el 92% del mercado de GPU para centros de datos, y a medida que la adopción de IA se expande, esa demanda no desaparecerá. Broadcom cotiza a 31 veces las ganancias futuras, mientras que Nvidia está a 22 veces, y ambos se espera que crezcan en ingresos un 47% y un 77% el próximo trimestre respectivamente. Esos son múltiplos bastante atractivos para empresas con este tipo de trayectoria de crecimiento.

La incertidumbre del mercado a pesar de toda esta evidencia es, honestamente, una locura. Para cualquiera que busque posicionarse en infraestructura de IA, este parece ser el momento de prestar atención.