Últimamente he estado profundizando en la inversión en valor y la filosofía de Graham sigue apareciendo. Sabes, Benjamin Graham básicamente escribió el manual para encontrar acciones infravaloradas en los años 1920-1940, y su influencia en tipos como Buffett todavía es enorme hoy en día.

Una cosa en la que Graham estaba obsesionado era encontrar 'net-nets' - acciones que cotizan por debajo de su valor neto actual de activos. Suena simple, pero en el mercado actual, con todas las valoraciones infladas, es realmente raro. Pero logré detectar algunos nombres que cumplen con los requisitos.

El primero es Richardson Electronics (RELL). Suministran componentes para redes eléctricas y microondas, posicionados bien para el impulso de modernización de la red a medida que la transporte se vuelve eléctrico. Esto fue lo que llamó mi atención: en septiembre de 2023, tenían 163,3 millones de dólares en activos corrientes frente a solo 33,2 millones en pasivos corrientes. Cero deuda. Los ingresos sufrieron una caída (bajaron un 22% interanual) por la disminución en ventas de semiconductores y turbinas eólicas, pero aún así generaron 1,5 millones de dólares en ingreso operativo. ¿La verdadera sorpresa? Tienen una cartera de pedidos de 148,1 millones de dólares y esperan que el negocio de energía eólica se recupere. Si la expansión de fábricas de semiconductores en EE.UU. sucede como se espera, esto podría ser una oportunidad oculta.

Luego está Amdocs (DOX). Son básicamente el software principal para las compañías de telecomunicaciones. Para el final del tercer trimestre, los activos corrientes alcanzaron 1,73 mil millones de dólares frente a 1,35 mil millones en pasivos corrientes. Deuda a corto plazo mínima (0) y solo 646,7 millones en deuda a largo plazo. Jefferies recomendó en diciembre comprar en caídas, citando vientos en contra temporales. Ven esto como el único proveedor con verdadera resistencia en el sector. Un precio objetivo de 105 dólares sugiere casi un 20% de potencial alcista desde donde cotizaba.

La última opción es T. Rowe Price (TROW). Gran gestora de activos que se beneficia del rally en acciones y bonos. 3,3 mil millones en activos corrientes, 1,9 millones en pasivos corrientes. La deuda es mínima: solo 69,5 millones a corto plazo y 26,6 millones a largo plazo. Sus activos bajo gestión subieron a 391 millones (desde 364 millones en octubre). Los ingresos aumentaron un 5,2% interanual hasta 1,67 mil millones, y el ingreso neto se disparó un 18% a 453 millones. Cotiza con un P/E futuro de solo 15,5, lo cual es bastante atractivo.

¿El hilo común? Los tres tienen balances que harían sonreír a Benjamin Graham: activos corrientes sólidos, poca deuda y cotizan por debajo de lo que sus fundamentos sugieren que valen. En un mercado obsesionado con el crecimiento a cualquier precio, encontrar acciones con este tipo de colchón financiero todavía importa.