Acabo de ver los últimos datos de la EIA y el inventario de gas natural acaba de llegar mayor de lo esperado. La semana que termina el 27 de febrero mostró una reducción de 132 bcf, superando los 124 bcf del consenso. Eso es bastante alcista en la superficie, pero esto fue lo que llamó mi atención hoy: el mercado apenas se movió hacia arriba porque los pronosticadores están anticipando temperaturas más cálidas en todo el este de EE. UU. hasta mediados de marzo. La demanda de calefacción podría verse afectada si esas predicciones se cumplen.

Lo interesante del movimiento del precio del gas natural en este momento es cuánta interferencia geopolítica todavía está incorporada. El ataque con dron iraní a la instalación de Ras Laffan en Qatar la semana pasada desconectó aproximadamente el 20% del suministro mundial de GNL. Aunque estamos viendo cierto soporte residual, el pronóstico de clima más cálido básicamente limita cualquier rally.

Mirando el panorama de tiempo y suministro actual, la producción de gas seco en EE. UU. alcanzó los 113.1 bcf/d ayer, un aumento del 5.6% respecto al año anterior. La EIA acaba de elevar su pronóstico para 2026 a casi 110 bcf/d. Más producción entrando en línea ejerce presión bajista a largo plazo. Las plataformas de gas están en su nivel más alto en 2.5 años con 134 unidades activas. La situación del inventario parece estable—estamos solo un 2.2% por debajo del promedio de 5 años—por lo que no se vislumbra una crisis de suministro. Los cambios de temperatura y los eventos geopolíticos son los verdaderos impulsores hoy, no los fundamentos.