Acabo de revisar las últimas ganancias de UPL y hay una mezcla interesante aquí. Los ingresos aumentaron a 12,269 millones de rupias para el trimestre que termina a finales de diciembre, frente a 10,907 millones hace un año, lo cual parece sólido en papel. Pero aquí está la cosa: la ganancia neta en realidad cayó a 490 millones de rupias frente a 853 millones en el mismo trimestre del año pasado. La diferencia es bastante significativa. Están culpando a mayores gastos y costos financieros, además de algunos vientos en contra en el tipo de cambio que afectaron la línea de fondo. El EPS cayó a 4.69 rupias desde 9.70 rupias año tras año, lo que indica que la historia de rentabilidad no está alineada con el crecimiento de los ingresos. Sin embargo, mirando el panorama de nueve meses, es un poco más brillante: pasaron a una ganancia de 926 millones de rupias después de registrar una pérdida de 259 millones en el mismo período del año pasado. La acción respondió bien, cerrando con un aumento del 5% a 698.55 rupias en la NSE. Los movimientos de divisas parecen estar jugando un papel en estos cambios, lo cual es algo a tener en cuenta si estás siguiendo ganancias denominadas en rupias. El crecimiento de los ingresos está allí, pero la compresión de márgenes es la verdadera historia que vale la pena monitorear.