He estado mirando algunas estrategias de opciones interesantes últimamente, y las opciones de compra y venta de Amazon realmente resaltan cómo puedes abordar la posición en acciones de manera diferente.

Así que esto fue lo que llamó mi atención primero con las opciones de venta. Hay una opción de venta con un precio de ejercicio de $200 disponible, con una prima de aproximadamente $4.45. Si en realidad estás pensando en comprar AMZN de todos modos, vender esa opción de venta básicamente te permite entrar a $195.55 en lugar de pagar los $202.90 actuales — eso es un descuento sólido. Las matemáticas funcionan porque estás recaudando esa prima por adelantado. La clave es que ese precio de ejercicio está aproximadamente un 1% por debajo del precio actual, por lo que hay aproximadamente un 62% de probabilidad de que expire sin valor y simplemente te quedes con la prima como dinero gratis. Eso es como un retorno del 2.23% sobre tu compromiso de efectivo durante unas semanas, o un 54% anualizado si lo anualizas.

Ahora cambia al lado de las opciones de compra — aquí es donde las estrategias de compra cubierta se vuelven interesantes. Podrías comprar AMZN a $202.90 hoy, y luego vender inmediatamente una opción de compra de $205 por $5.50. Si la acción es llamada en la expiración, estás viendo un retorno limpio del 3.75%. No es algo espectacular, pero es una ganancia definida si la acción se mantiene relativamente plana o se mueve modestamente hacia arriba. La compensación es obvia, sin embargo — si AMZN se dispara, has limitado tu potencial de ganancia a $205.

Lo notable es que la opción de compra con ese precio de ejercicio de $205 está aproximadamente un 1% por encima del precio actual, lo que significa que hay aproximadamente un 50% de probabilidad de que también expire sin valor. En ese escenario, mantienes tus acciones Y la prima de $5.50, lo que añade otro 2.71% o un impulso anualizado del 66% a tu posición.

La volatilidad implícita ronda el 40% en el lado de las opciones de venta y el 39% en el lado de las opciones de compra, en comparación con la volatilidad real de los últimos doce meses del 35%. Esa diferencia te da algo de margen para trabajar dependiendo de tu perspectiva.

La verdadera lección aquí es entender cómo las estrategias con opciones de compra y la venta de opciones de venta pueden trabajar juntas — no son solo herramientas especulativas, son formas de mejorar tus puntos de entrada o aumentar los retornos en posiciones que realmente quieres poseer. Ya sea que busques acumular acciones con descuento o generar ingresos en tus holdings existentes, estas mecánicas importan.