He estado investigando la situación de Micron y hay algo interesante que la mayoría de la gente podría estar pasando por alto.

Así que aquí está lo que pasa con las acciones de IA en este momento: muchas de ellas ya han descontado pedidos futuros masivos que aún no han generado ingresos reales. El mercado está apostando por un crecimiento que todavía está a años de distancia. Pero con Micron, la dinámica parece diferente.

Mira los números brutos. Hace tres años, Micron tuvo una pérdida de 5.800 millones de dólares. Ahora están reportando 11.900 millones de dólares en ingresos netos en los últimos cuatro trimestres. Eso es un cambio enorme. Pero aquí es donde se pone interesante: si comparas sus ventas con las del año fiscal 2022, solo han aumentado alrededor del 40%. Los márgenes de beneficio han explotado mucho más de lo que sugeriría el crecimiento de los ingresos. ¿Por qué? Porque finalmente están recuperando el poder de fijación de precios.

El negocio de chips de memoria siempre ha sido cíclico. La demanda se dispara, los precios suben, las empresas construyen capacidad, luego el mercado se inunda y los precios colapsan. Vimos ese ciclo brutal en 2022. Pero lo que es diferente ahora es la situación de la oferta. Micron acaba de asegurar toda su oferta de memoria de alta ancho de banda para 2026 con acuerdos de precio y volumen fijos. Eso es enorme.

Aquí es donde se vuelve realmente interesante para la mayor oportunidad de negocio en el mundo en este momento: la infraestructura de IA. El CEO de Micron ahora dice que el mercado total de memoria alcanzable podría crecer de 35 mil millones de dólares en 2025 a 100 mil millones para 2028. Originalmente pensaban que eso no sucedería hasta 2030. Eso es casi un cambio de un billón de dólares en la línea de tiempo.

Si Micron puede mantener el poder de fijación de precios durante este ciclo — y los acuerdos de suministro sugieren que podrían — entonces el crecimiento financiero que ya hemos visto podría ser realmente solo el comienzo. Las ganancias reales aún podrían estar por venir cuando esos pedidos comiencen a convertirse en productos entregados y el mercado se dé cuenta de que la expansión de márgenes tiene margen para seguir creciendo.

La pregunta es si este ciclo realmente se rompe del patrón histórico o si simplemente estamos en las primeras etapas de la misma vieja dinámica de auge y caída. Eso es lo que hace que esto valga la pena seguir de cerca.