Estos días otra vez veo a todos comparar RWA con los rendimientos de bonos estadounidenses y varios “productos de rendimiento” en la cadena, en realidad me resulta un poco incómodo. En pocas palabras, lo más fácil de crear en la cadena con RWA es una “ilusión de liquidez”: ver que en el fondo hay profundidad y curvas de precios, que las transacciones son fluidas, pero cuando realmente quieres redimir, en los términos puede estar escrito T+N, límites, incluso ventanas de pausa... esa pequeña diferencia en la cadena no es en absoluto el riesgo principal. Después de hacer mercado durante mucho tiempo, uno piensa que la curva puede suavizar las fricciones de transacción, pero no puede eliminar los obstáculos de redención del mundo real. De todos modos, cuando veo este tipo de pools, lo primero que busco no es el APR, sino quién promete redimir, cómo se ejecuta y si en el peor de los casos se puede salir. Tarda un poco más, se mezcla bien y luego se entra.