El petróleo está siendo muy volátil hoy - los futuros del crudo WTI (símbolo CLJ26) cayeron tras ese informe de inventarios de la EIA, pero hay mucho más sucediendo debajo de la superficie. La cifra principal fue dura: los inventarios de crudo aumentaron 3.48 millones de barriles hasta un máximo de 9 meses, mayor a la expectativa de un aumento de 3.0 millones. Mientras tanto, la gasolina en realidad bajó menos de lo esperado, y las reservas de destilados aumentaron cuando todos pensaban que disminuirían.

Pero aquí está lo interesante: la prima geopolítica todavía está presente. Tienes las tensiones en el estrecho de Ormuz, ataques con drones iraníes que afectan refinerías en Arabia Saudita, y Goldman Sachs está valorando una prima de riesgo de 18 dólares por barril solo por posibles interrupciones en el transporte. Además, hay el cierre de producción en Irak porque el almacenamiento está al máximo, y la refinería Ras Tanura en Arabia Saudita fue golpeada duramente. Eso son preocupaciones reales de suministro incluso si los números de inventario parecen suaves en este momento.

Por otro lado, la OPEP+ está aumentando la producción mucho más de lo esperado: un incremento de 206,000 bpd en abril frente a las estimaciones de 137,000 bpd. Están intentando restaurar esos recortes de 2.2 millones de bpd de principios de 2024. Y las exportaciones de crudo de Venezuela aumentaron a 800,000 bpd en enero desde 498,000 en diciembre, por lo que más oferta global está entrando en línea. Además, hay casi 290 millones de barriles de crudo ruso e iraní simplemente en tanqueros en almacenamiento flotante, un 50% más que hace un año.

Así que los futuros del crudo están atrapados entre el apoyo geopolítico y la presión de suministro fundamental. Los números de la EIA de hoy definitivamente pesaron en los precios, pero no descartaría que la prima de riesgo se mantenga si las tensiones en Oriente Medio siguen calientes. La gasolina en realidad alcanzó un máximo de 19.5 meses a pesar de todo, lo cual es increíble.