Acabo de notar algo interesante que se está gestando en los mercados. El oro y la plata han estado alcanzando niveles récord recientemente, y eso me hace pensar en qué acciones de metales preciosos podrían valer la pena seguir ahora mismo.

La situación parece bastante convincente, en realidad. Los bancos centrales todavía están comprando agresivamente para diversificarse y alejarse de la dependencia del dólar, y ahora el Fed está señalando recortes en las tasas. Esa combinación generalmente impulsa los metales preciosos, lo que significa que las acciones vinculadas a estos commodities podrían experimentar movimientos significativos.

He estado mirando tres nombres que destacan. Franco-Nevada llamó mi atención primero porque opera de manera diferente a los mineros tradicionales: básicamente, recaudan regalías de minas sin gestionar los dolores de cabeza operativos. Más del 75% de sus ingresos proviene de metales preciosos, principalmente de operaciones en América, lo que mantiene el riesgo geopolítico más bajo. Lo interesante es que tienen 2.300 millones en efectivo y cero deuda, por lo que están en posición de expandirse cuando las tasas bajen. El P/E se cotiza en 35x, lo cual en realidad es barato en comparación con su historia. Los analistas pronostican un potencial de subida del 17% desde aquí.

Barrick Gold es la opción obvia de gran capitalización en acciones de metales preciosos. Son el segundo mayor productor de oro del mundo y han sido inteligentes consolidando activos de nivel 1 en los últimos años mientras las tasas eran favorables. Apuntan a un crecimiento de producción del 30% para 2030, y poseen algunas de las minas de menor costo a nivel mundial. La valoración también parece razonable: 20.7x P/E frente a las 27.5x del S&P. El consenso de mercado sitúa la acción en $22.08, lo que implica un potencial de subida del aproximadamente 30%.

Luego está Equinox Gold, que es la opción de mayor riesgo y mayor recompensa. Están aumentando la producción en ocho minas en operación, con más en línea. El catalizador real es su adquisición de Greenstone en Canadá: la producción comienza en el tercer trimestre y será una de las mayores minas de oro de Canadá. Apuntan a costos de producción de $879 por onza, menos de la mitad del precio actual del mercado. Ese potencial de expansión del margen es enorme. Un analista que la cubre ve un precio de $7.30, lo que sería un aumento del 31% desde los niveles actuales.

La tesis general aquí es sencilla: las acciones de metales preciosos tienen múltiples vientos de cola alineados, y estos tres ofrecen perfiles de riesgo-recompensa diferentes según tu apetito. Vale la pena mantenerlas en el radar si estás buscando exposición a commodities en este momento.