Acabo de notar algo que vale la pena prestar atención. La última movida de Warren Buffett básicamente está gritando que algo no cuadra en el mercado actual.

Entonces, esto fue lo que sucedió: Berkshire Hathaway acaba de reportar que han sido vendedores netos de acciones durante 13 trimestres consecutivos. Eso es aproximadamente tres años de deshacerse de acciones, por un total de 187 mil millones de dólares en ventas netas. Y esto no es algo aleatorio. En 2018, Buffett dijo que era difícil imaginar meses en los que no estuvieran comprando. ¿Ahora? Lo completamente opuesto.

Lo que pasa es que Berkshire tiene más de 300 mil millones de dólares en efectivo. Podrían estar desplegando ese dinero de manera agresiva si quisieran. Pero no lo están haciendo. En cambio, Warren Buffett y su equipo siguen vendiendo más de lo que compran trimestre tras trimestre. Eso te dice algo sobre cómo están viendo las valoraciones actuales.

Aquí es donde se vuelve interesante desde una perspectiva de mercado. El S&P 500 alcanzó un ratio CAPE de 39.8 en febrero. Para contextualizar, eso es básicamente lo más alto que hemos visto desde el estallido de la burbuja punto com en 2000. Y la historia aquí es bastante clara: cada vez que este ratio supera 39, los datos muestran que el mercado ha caído aproximadamente un 30% en los siguientes tres años.

Obviamente, el rendimiento pasado no garantiza nada. Se podría argumentar que el crecimiento de ganancias impulsado por la IA podría justificar valoraciones más altas en el futuro. Pero el patrón es difícil de ignorar. Cuando combinas la postura cautelosa de Buffett con estas señales de valoración, vale la pena pensar en la posición de la cartera.

¿La conclusión práctica? Si tienes acciones, asegúrate de que sean empresas que realmente te sentirías cómodo poseyendo durante una caída significativa. Y si estás buscando comprar, enfócate en cosas con valoraciones razonables y potencial real de crecimiento de ganancias en los próximos cinco años. El mercado ha estado en marcha fuerte, pero las acciones de Buffett sugieren que el dinero fácil podría estar detrás de nosotros.