Acabo de notar algo interesante en las últimas ganancias de Walmart que la mayoría de la gente probablemente está pasando por alto. Amazon finalmente tomó la corona como la empresa más grande del mundo por ventas, desplazando a Walmart al segundo lugar. Pero aquí es lo que hace que esto valga la pena prestar atención — Walmart no está perdiendo terreno. En realidad, está prosperando en el espacio exacto donde Amazon domina.

La verdadera historia está en los números. Las ventas de comercio electrónico de Walmart aumentaron un 24% en el cuarto trimestre, con las ventas en línea en EE. UU. subiendo un 27%. Eso no es solo crecimiento, es el tipo de impulso que importa. Lo más loco son sus canales de entrega acelerada — las cosas que llaman pedidos cumplidos en tienda — que crecieron más del 50%. En China, los ingresos del comercio electrónico subieron un 28% y ahora representan más de la mitad de sus ventas totales allí.

Entonces, ¿por qué Walmart está logrando esto cuando llegó tarde a lo digital? Sencillo: 5,200 tiendas físicas. Amazon construyó un imperio de distribución para competir. Walmart ya tenía uno. Con el 90% de los estadounidenses viviendo a menos de 10 millas de una Walmart, ahora están usando esas tiendas como centros de cumplimiento. En su trimestre más reciente, el 35% de los pedidos cumplidos en tienda llegaron a los clientes en menos de tres horas. Eso no solo es competitivo — es una ventaja genuina que la mayor empresa del mundo según la métrica de Amazon no puede replicar fácilmente.

Hay más también. Los clientes tienen flexibilidad — entrega en el mismo día, recogida en la acera, o simplemente entrar a una tienda si quieren. Mientras tanto, el negocio de publicidad de Walmart está generando dinero. Las ventas por publicidad aumentaron un 37% año tras año, y las tarifas de membresía subieron un 15%. Estas son fuentes de ingresos con márgenes más altos que el comercio minorista tradicional generalmente tiene.

La orientación de la dirección fue un poco moderada después de que las ganancias cayeron, lo que hizo que las acciones bajaran brevemente. Esperan un crecimiento modesto en las tiendas físicas, pero una fortaleza continua en línea. Realísticamente, Walmart probablemente no superará a Amazon en volumen puro de comercio electrónico, pero ese no es realmente el punto. La mayor empresa del mundo por ventas puede ser Amazon ahora, pero Walmart ha creado algo diferente — un modelo híbrido que aprovecha lo que hace mejor que nadie.

La perspectiva a largo plazo se ve sólida. La posición de Walmart en descuentos crea lealtad del cliente incluso cuando la economía se contrae. La red de tiendas le da alcance en toda América, algo difícil de superar. Y el crecimiento del comercio electrónico debería seguir avanzando. Para los inversores, esta es el tipo de empresa que tiende a hacer crecer los retornos de manera silenciosa con el tiempo. No llamativa, pero confiable.