Acabo de notar algo interesante: los Asesores de Brave Warrior liquidaron completamente su participación en Kinetik Holdings en febrero, vendiendo más de 1.6 millones de acciones. Eso es aproximadamente una salida de 70 millones de dólares del sector de energía de transporte medio, lo cual honestamente parece un movimiento bastante significativo para un fondo que tenía esto como una posición importante.

El momento también es bastante revelador. Kinetik ha tenido un rendimiento muy pobre: ha bajado un 16% en el último año, mientras que el mercado en general ha subido alrededor del 16%. Sin embargo, la compañía sigue generando un flujo de caja sólido, alcanzando casi 988 millones de dólares en EBITDA ajustado el año pasado con una cobertura de dividendos decente. Pero supongo que cuando gestionas una gran cartera, a veces simplemente decides que la exposición a commodities y infraestructura ya no vale el dolor de cabeza.

Lo extraño es que los fundamentos no son terribles. Tienen esos acuerdos de recolección a largo plazo asegurados hasta mediados de los 2030 y nuevos proyectos de oleoductos en marcha. Pero esta retirada de 70 millones de dólares sugiere que el cálculo de riesgo del fondo simplemente cambió. Aparentemente están rotando hacia nombres de consumo y salud, probablemente apostando a retornos más predecibles allí. Te hace preguntarte si otros fondos institucionales están pensando de la misma manera sobre la energía de transporte medio en este momento.