Últimamente he recibido muchas preguntas sobre estrategias de opciones, así que pensé en desglosar el debate entre la compra de una opción de compra larga y la estrategia de spread de compra larga, ya que honestamente es una de las decisiones más prácticas que enfrentan los traders.

Permítanme comenzar con la jugada sencilla: simplemente comprar una opción de compra. Esencialmente estás pagando una prima por el derecho a adquirir 100 acciones a un precio fijo si las cosas se mueven a tu favor. ¿La belleza aquí? Riesgo limitado (solo puedes perder lo que pagaste) pero potencialmente ganancias ilimitadas si la acción se dispara absolutamente. La mayoría de nosotros no mantenemos la posición hasta el ejercicio, sino que observamos cómo esa prima se expande y buscamos venderla con ganancia antes del vencimiento. He visto a traders lograrlo cuando están confiados en un movimiento agudo y sostenido al alza.

Ahora, el spread de compra larga, a veces llamado spread de compra alcista (bull call spread), es donde te vuelves un poco más sofisticado. Estás comprando esa opción de compra como antes, pero luego vendes otra opción de compra con un precio de ejercicio más alto. ¿Por qué? La prima de la opción de compra vendida que recoges reduce directamente lo que pagaste para entrar, lo que significa menor riesgo y un punto de equilibrio más bajo. Suena bien hasta ahora, ¿verdad? Pero aquí está el compromiso: estás limitando tu ganancia máxima. Por más alto que suba esa acción, estás limitado a la diferencia entre tus dos precios de ejercicio menos lo que pagaste inicialmente.

Entonces, ¿cuál tiene sentido para ti? Honestamente, depende de tu tesis de mercado real. Si realmente crees que una acción va a tener una ruptura masiva y quieres exposición total a ese movimiento, asume el costo y opta por la compra de una opción de compra sencilla. Quieres esa ganancia ilimitada disponible para ti. Pero si piensas que la acción subirá pero probablemente se detenga en algún nivel de resistencia que has identificado, el spread de compra larga es tu amigo. Puedes beneficiarte del avance, mantener tu riesgo de capital contenido y aún así salir satisfecho.

Tiendo a usar spreads cuando intento ser eficiente en capital y quiero reducir mi perfil de riesgo. Compras largas cuando soy realmente alcista y no quiero dejar dinero sobre la mesa. Ambos tienen su lugar dependiendo de lo que realmente esperes que suceda con el activo subyacente.