He estado mirando los números de gasto en infraestructura de IA y son bastante impresionantes. Los grandes hyperscalers - Amazon, Meta, Alphabet, Microsoft - planean gastar colectivamente 700 mil millones de dólares en centros de datos de IA este año. Eso representa un aumento de más de 300 mil millones respecto al año pasado. La escala es honestamente difícil de entender.

Pero esto fue lo que llamó mi atención. Aproximadamente el 60% de ese gasto en IA de los hyperscalers va directamente a chips y hardware de computación. Ahí es donde entra TSMC. Están fabricando chips para prácticamente todos los principales diseñadores de chips de IA - Nvidia, Broadcom, Marvell, Intel, AMD. Y no solo están aprovechando la ola de IA, sino que controlan el 72% del mercado mundial de fundiciones. Samsung Foundry ocupa el segundo lugar con solo el 7%. Ni siquiera está cerca.

La dirección de TSMC dijo que los aceleradores de IA alcanzaron un porcentaje de ingresos en los altos teens el año pasado, y los clientes ya están pidiendo más capacidad. Están aumentando su inversión en capital de 40.9 mil millones a entre 52 y 56 mil millones de dólares este año para manejarlo. Aún más interesante, proyectan un CAGR de entre el medio y el alto cincuenta por ciento en ingresos por aceleradores de IA hasta 2029. Esa es la clase de trayectoria de crecimiento que no sucede con frecuencia.

Pero aquí está la segunda parte de esto. ASML, el fabricante holandés de equipos de semiconductores, es el verdadero beneficiario oculto. Tienen prácticamente un monopolio en las máquinas de litografía EUV - el equipo que fabrica chips avanzados en 7nm y por debajo. El proceso de 2nm de TSMC está en una demanda insana en este momento, lo que significa que necesitan más equipos, lo que hace que la orden de ASML siga creciendo.

Las reservas netas de ASML aumentaron un 48% el año pasado a poco más de 28 mil millones de euros. Están proyectando ingresos para 2026 entre 34 y 39 mil millones de euros, con un punto medio alrededor del 12% de crecimiento. Pero aquí está lo importante: tenían casi 39 mil millones de euros en cartera de pedidos a finales de 2025. Con los hyperscalers aumentando esto de manera tan agresiva, ASML podría fácilmente superar esas cifras de orientación.

Los analistas pronostican un crecimiento de ganancias del 34% en TSMC este año. La acción de ASML tiene un precio objetivo mediano a 12 meses de alrededor de 1,675 dólares, sugiriendo quizás un 13% de potencial alcista, pero eso parece conservador dado lo que realmente está sucediendo con el capex de los hyperscalers. La forma en que estas dos empresas están posicionadas en la construcción de infraestructura de IA, básicamente están imprimiendo dinero en este momento. Si estás mirando hacia dónde fluye realmente este gasto de 700 mil millones, estas son las empresas a seguir.