He estado investigando el sector minero últimamente y en realidad hay mucho que analizar aquí. Lo que pasa es que, cuando miras las mayores acciones mineras a nivel mundial, en realidad estás viendo dos tipos de inversiones muy diferentes.

Así que esto fue lo que llamó mi atención. Empresas como BHP Group y Rio Tinto son operaciones masivas y diversificadas que extraen de todas partes: mineral de hierro, cobre, aluminio, carbón, lo que sea. BHP, por ejemplo, estaba extrayendo algo así como 275 megatones de mineral de hierro anualmente solo de sus operaciones en Australia Occidental, con múltiples proyectos de expansión en marcha. Rio Tinto tiene un alcance similar en varios continentes y tipos de commodities. Luego está Vale, el gigante brasileño que básicamente domina la producción de mineral de hierro con sus minas de Carajás. La exposición concentrada al mineral de hierro allí es increíble: el 74% de sus ingresos provienen de un solo commodity.

Pero la parte realmente interesante es cuán diferentes son en realidad estas principales acciones mineras en su estrategia. Tienes empresas como Glencore que deliberadamente mantienen la diversificación en carbón, cobre, zinc, níquel, incluso haciendo marketing a terceros. En contraste con alguien como Newmont Goldcorp, que está enfocado en la producción de oro: más del 90% de sus ingresos provienen de un solo metal. Barrick Gold adopta un enfoque similar, apuntando a minas específicas de alta calidad que llaman operaciones de nivel 1.

Luego está la cuestión de la exposición a commodities, que en realidad es bastante importante. El cobre y el níquel están recibiendo mucha atención debido a la demanda de energía renovable. Están surgiendo inversiones en litio. Pero la exposición al carbón es complicada: China quemaba la mitad del carbón del mundo en 2018, y aún así buscaban reducir el consumo. Así que si estás mirando las mayores acciones mineras, tienes que pensar en qué commodities realmente importarán en la próxima década.

Lo interesante de estudiar a estos principales mineros es cómo se están posicionando para el crecimiento. BHP está invirtiendo miles de millones en la expansión de South Flank y en proyectos de cobre. Rio Tinto invierte más de 6 mil millones anualmente hasta 2021. No solo están extrayendo hoy, sino que están construyendo para el mañana. Algunos apuestan por el cobre y el lithium para la transición energética. Otros están duplicando su inversión en mineral de hierro o en oro.

La verdadera pregunta para los inversores es si quieren la estabilidad de una exposición diversificada o el mayor potencial de crecimiento de una estrategia enfocada en commodities específicos. Los mineros diversificados reducen tu riesgo, pero diluyen tu exposición a los metales que realmente quieres. Los mineros enfocados te dan un potencial de subida más directo, pero con mayor volatilidad.

Si estás pensando en la exposición al sector minero, Gate tiene una cobertura decente de los principales actores si quieres seguir cómo se mueven estas empresas. Vale la pena estar atento a cómo reaccionan los precios de los commodities y qué mineras realmente están ejecutando sus proyectos de expansión.