He estado observando cómo se desarrolla la fortaleza del dólar y está creando algunas oportunidades interesantes en el espacio de los ETF. El informe de empleo realmente cambió las cosas: cuando obtuvimos esa cifra de 272 mil empleos en mayo con los salarios finalmente aumentando, básicamente mató la narrativa de recortes de tasas. Ahora el dólar lleva su racha ganadora más larga desde febrero y los traders han descartado completamente cualquier recorte antes de diciembre.

Así que esto es lo que estoy pensando: cuando el dólar se fortalece así, ciertos ETF en dólares estadounidenses empiezan a parecer bastante atractivos. La razón es simple: los inversores extranjeros buscan retornos denominados en dólares, y las empresas nacionales tienen una ventaja natural ya que no enfrentan obstáculos por la moneda. Además, los costos de energía más bajos significan mejores márgenes.

Si quieres exposición directa a la fortaleza del dólar, UUP y USDU son las opciones obvias. UUP sigue seis monedas principales y tiene unos 438 millones en activos, mientras que USDU ofrece una exposición similar a través del Índice del Dólar Bloomberg con 280 millones en activos bajo gestión. Ambos son bastante líquidos si quieres entrar y salir.

Pero el ángulo interesante es mirar a las pequeñas capitalizaciones como IWM: las empresas del Russell 2000 no tienen mucha exposición internacional, por lo que se benefician directamente de un dólar fuerte. Ese fondo es enorme, con 60 mil millones en activos. Luego está el enfoque en defensa con ITA: las empresas aeroespaciales y de defensa en realidad hacen mucho negocio en el extranjero, así que cuando el dólar se fortalece y los clientes extranjeros pagan en dólares, sus ingresos parecen mejores al convertirlo de nuevo.

Una cosa en la que he estado pensando es en la estrategia de cobertura de divisas. HEFA es un fondo de mercados desarrollados, pero cubre el riesgo de divisas, lo cual importa cuando el dólar está arrasando. De lo contrario, estarías luchando contra obstáculos en el mercado de divisas incluso si tus acciones internacionales van bien.

El panorama de los ETF del dólar estadounidense básicamente se divide en jugadas directas en dólares, beneficiarios domésticos y exposición internacional cubierta. Depende de tu tesis sobre hacia dónde irá la fortaleza del dólar desde aquí. La tasa de desempleo subió a 4%, así que no todo es color de rosa: vale la pena mantenerlo bajo vigilancia.