Acabo de revisar algunas acciones de dividendos en el sector de bienes de consumo, y hay un contraste interesante que vale la pena comentar entre dos grandes actores aquí.

Así que Coca-Cola ha estado haciendo algo bastante notable en silencio: 64 años consecutivos de aumentos de dividendos. Eso no solo es impresionante, es raro. La compañía acaba de aumentar su dividendo trimestral en aproximadamente un 4% a $0.53 por acción, y con un rendimiento del 2.7%, cotiza con una prima sólida respecto al mercado en general. Lo que llamó mi atención es cómo están creciendo a pesar de las vientos económicos en contra. Los ingresos crecieron un 5% el año pasado (ajustados por moneda y fusiones y adquisiciones), y aquí está lo interesante: están ganando cuota de mercado mientras lo hacen. Solo un punto porcentual provino del volumen, el resto de precios y mezcla, lo que indica que tienen un poder de fijación de precios real. Las ganancias aumentaron un 9%, y con una tasa de pago del 67%, tienen margen de maniobra para mantener y seguir aumentando esos dividendos. Operar en más de 200 países en bebidas significa que no dependen de ningún mercado en particular.

Luego está Altria Group. También un Rey del Dividendo con 56 años de aumentos, y el rendimiento parece jugoso en un 6.3%. Pero aquí es donde pondría el freno. Su negocio principal está luchando genuinamente. Los ingresos en realidad cayeron el año pasado, un 1.5% a $20.1 mil millones. Su segmento de productos fumables cayó un 1.6%, y los volúmenes de cigarrillos están en caída libre, un 10% a 61.8 mil millones de unidades. También están perdiendo cuota de mercado, ahora en un 45.2%, desde el año anterior. Claro, generan suficiente flujo de caja libre ($9.1 mil millones) para cubrir sus dividendos de $7 mil millones, por lo que el pago probablemente esté seguro a corto plazo. Pero la trayectoria de ingresos es preocupante. Cuando tu negocio principal se está reduciendo y perdiendo cuota de mercado, es difícil emocionarse con el dividendo, sin importar cuán alto sea su rendimiento.

El panorama de bienes de consumo está cambiando, y no todas las acciones de dividendos son iguales. A veces, el rendimiento más alto en realidad es una señal de advertencia, no una invitación.