Acabo de captar la acción del precio del cacao hoy - el cacao de Nueva York de mayo subió +5.73% y el cacao de Londres subió +4.76%, alcanzando sus mejores niveles en aproximadamente una semana. Un movimiento bastante pronunciado considerando dónde estábamos a principios de este trimestre. La subida parece estar relacionada con preocupaciones sobre la situación en Irán y posibles cierres del estrecho que afectan los costos de envío y la logística de exportación. Vale la pena observar cómo se desarrolla eso. La parte interesante, sin embargo, es la historia de la oferta subyacente. A principios de este año, la ICCO en realidad aumentó significativamente su estimación de superávit global, proyectando alrededor de 75,000 toneladas métricas de exceso para 2024/25, el primer superávit en cuatro años. Se supone que la producción aumentará un 8.4% interanual hasta 4.7 millones de toneladas métricas, lo cual había estado pesando bastante en los precios del cacao. Pero la demanda ha sido el verdadero punto de presión. Barry Callebaut reportó una caída del 22% en el volumen de ventas de su división de cacao, y los moliendas de cacao en Europa cayeron un 8.3% en el último trimestre, el peor cuarto trimestre en 12 años. Los fabricantes de chocolate están enfrentando resistencia en los precios. En el lado de la oferta, Costa de Marfil y Ghana acaban de reducir significativamente los pagos a los agricultores, lo que podría afectar las entregas, y las condiciones de cultivo en África Occidental parecen favorables para la cosecha media. Así que tienes esta tensión entre el exceso estructural y el riesgo geopolítico a corto plazo. Es probable que la volatilidad del precio del cacao continúe a medida que estos factores se desarrollen.