Acabo de revisar la composición de la cartera de Bill Gates y es honestamente bastante sorprendente cuán concentrada está. El tipo posee aproximadamente 48 mil millones de dólares en activos a través del Fondo de la Fundación Gates, y casi 4 de cada 5 dólares están ligados a solo cuatro posiciones. Eso en realidad dice mucho sobre a dónde va el dinero serio.

¿Entonces, qué hay realmente allí? Microsoft ocupa el 27% — lo cual tiene sentido dado que Gates literalmente construyó la compañía. La fundación posee más de 26 millones de acciones por un valor de alrededor de 13 mil millones de dólares. Lo interesante es cómo Microsoft se transformó. Después de estancarse básicamente durante una década, Satya Nadella la revitalizó por completo. Azure ahora es el segundo mayor proveedor de infraestructura en la nube a nivel mundial con una participación de mercado del 20%, y está creciendo más rápido que los otros grandes jugadores — 34% año tras año. Los ingresos por la nube ahora representan el 39% de sus ingresos totales y es su segmento de mayor crecimiento. El historial de dividendos también es sólido — 16 aumentos anuales consecutivos desde 2004.

Luego está Berkshire Hathaway con un 25% de la cartera, valorada en unos 11.7 mil millones de dólares en acciones. Gates y Buffett literalmente comenzaron juntos el Giving Pledge, así que esta participación tiene mucho sentido. Berkshire es básicamente una máquina de efectivo diversificada con negocios en seguros, energía, ferrocarriles y más. En cinco años, ha retornado un 135%, lo cual en realidad supera al 96% del S&P 500.

Waste Management representa el 15% — y sí, suena aburrido, pero esa es en parte la idea. Flujo de efectivo constante de servicios esenciales. Incluso están siendo creativos ahora, convirtiendo residuos orgánicos en energía verde. El rendimiento por dividendos es del 1.5% con 21 años consecutivos de aumentos.

Finalmente, Canadian National Railway cierra los cuatro principales con un 12% de la cartera. Los ferrocarriles tienen esa aprobación de Buffett por una buena razón — son rentables, mejores para el medio ambiente que el transporte por camión, y tienen barreras de entrada enormes. CNI conecta específicamente las costas del Atlántico, Pacífico y Golfo, dándole una verdadera ventaja competitiva. Una racha de 20 años de dividendos, con un rendimiento de alrededor del 2.7%.

Lo que me llama la atención de la estrategia de cartera de Bill Gates es que no se trata de perseguir el crecimiento o ser llamativo. Es encontrar negocios con ventajas competitivas sostenibles, generación de efectivo constante y gestión probada. Estas son las clases de participaciones que pueden financiar obras benéficas masivas durante décadas sin necesidad de comerciar activamente. Bastante diferente de lo que la mayoría de los inversores minoristas hacen, honestamente.