Mirando hacia 2015, es increíble lo tranquilo que fue ese año en comparación con lo que habíamos visto antes en las OPI. Solo 169 empresas salieron a bolsa ese año, lo que fue casi un 40% menos que en 2014. El dinero recaudado cayó aún más dramáticamente, hasta los 30 mil millones de dólares desde los 85 mil millones del año anterior. El sentimiento del mercado se había enfriado considerablemente, y muchas empresas que estaban en auge, como Uber, simplemente decidieron mantenerse privadas y captar capital de esa manera en su lugar.

Pero entre las empresas que salieron a bolsa en 2015, definitivamente hubo algunas que destacaron. En la parte de los ganadores, Spark Therapeutics la rompió. Esta compañía de terapia génica para enfermedades de la retina fijó un precio de 23 dólares y luego se disparó un 122% para fin de año. Inicialmente planearon un precio entre 19 y 21 dólares, pero la demanda fue simplemente demasiado fuerte. La verdadera sorpresa llegó cuando anunciaron resultados positivos en ensayos de etapa avanzada en octubre.

Seres Therapeutics fue otra biotecnológica que más que duplicó su valor. Comenzó en 18 dólares y terminó con un aumento del 106% para fin de año. El espacio de terapéuticas del microbioma estaba recibiendo mucha atención, y aunque todavía estaban quemando efectivo, los inversores se sentían confiados en que su horizonte se extendía hasta 2017.

Luego estaba Shake Shack. La cadena de hamburgueserías que salió a bolsa en enero a 21 dólares capturó absolutamente la imaginación de la gente. Para mayo había alcanzado los 96,75 dólares. Claro, volvió a bajar desde esos picos, pero cualquiera que mantuviera todavía tenía una ganancia sólida del 105%. Los números de ventas comparables mostraban que el concepto realmente resonaba.

Ahora, la parte dolorosa. MaxPoint Interactive salió al mercado a 11,50 dólares y procedió a perder el 88% de su valor. Su tecnología de marketing Digital Zip en realidad estaba creciendo en ingresos, un 33% en un trimestre, pero las pérdidas seguían ampliándose. Se podía ver que la paciencia del mercado se estaba agotando.

La tecnología de parches transdérmicos de microneedles de Zosano Pharma parecía prometedora a 11 dólares, pero perdió un 77% de su valor después de que cancelaron su programa de osteoporosis y terminaron una asociación. Ese anuncio de septiembre básicamente mató el impulso.

Belloran Pharmaceuticals cerró la lista de desastres, cayendo aproximadamente un 75% a pesar del entusiasmo inicial de los inversores por su tratamiento para la hipertensión pulmonar. Siempre ha sido así con las OPI: las empresas que salieron a bolsa en 2015 nos mostraron que la biotecnología, en particular, puede ser una montaña rusa. Hay ganadores que entregan resultados clínicos reales y grandes ganancias, pero también hay empresas que simplemente no pueden cumplir con sus promesas. El mercado en general fue definitivamente más selectivo ese año, lo que probablemente explique por qué tantos debutantes tuvieron dificultades.