Últimamente he estado revisando algunas de las posiciones de Warren Buffett, y he encontrado varias oportunidades que vale la pena seguir de cerca.

La deuda de las familias estadounidenses ahora ha superado el récord de 18.8 billones, y la tasa de morosidad también ha subido a su nivel más alto en casi diez años, alcanzando el 4.8%. Esto originalmente sería una mala noticia para las instituciones de crédito, pero American Express parece no ser tan vulnerable. ¿Por qué? Porque Amex principalmente atiende a personas con alto patrimonio neto, cuya resiliencia en el consumo es mayor. En el cuarto trimestre del año pasado, el gasto en artículos de lujo de los titulares de tarjetas Amex creció un 15%, casi el doble del crecimiento del 8% en el total de las facturas. Ahora, el precio de las acciones ha caído casi un 20% desde su pico en diciembre del año pasado, y esa podría ser la mejor oferta que puedas esperar. Berkshire ha incluido a American Express como su segunda mayor posición, con un valor superior a 47 mil millones de dólares, una señal que no se puede ignorar.

La historia de Constellation Brands también merece atención. A finales del año pasado, Warren Buffett empezó a construir su posición, pero el precio de las acciones ha estado cayendo desde entonces. Datos de Gallup muestran que la proporción de personas que beben alcohol regularmente en Estados Unidos ha caído al 54%, alcanzando un mínimo en décadas. Pero este sector tiene una característica: es altamente cíclico. La actual desaceleración es solo temporal; cuando la confianza del consumidor se recupere, la demanda naturalmente reboteará. Más importante aún, Constellation realizó una transformación interna el año pasado, deshaciéndose de algunas marcas de vino de gama baja. La llegada del nuevo CEO, Nicholas Fink, también podría ofrecer una nueva dirección para la compañía. A veces, las empresas que son maltratadas son las mejores oportunidades.

Pero no todas las acciones que Warren Buffett mantiene a largo plazo valen la pena comprar. DaVita es un ejemplo negativo. Es una empresa de diálisis renal, y Berkshire la compró ya en 2011. En ese entonces, el negocio iba bien, pero ahora la situación es muy diferente. En los primeros tres trimestres del año fiscal 2025, los ingresos solo crecieron un 5%, pero las ganancias netas cayeron un 17%. Esto refleja los grandes desafíos que enfrenta toda la industria de la salud: la presión de costos cada vez mayor, sin señales de alivio. Curiosamente, después de guardar silencio durante más de diez años, Buffett comenzó a reducir su posición en DaVita desde principios del año pasado. El nuevo CEO, Greg Abel, continúa en esa línea, lo que indica que esta posición realmente tiene problemas.

En general, no todas las inversiones de Warren Buffett son oro. La clave es entender por qué está comprando y si la situación actual todavía cumple con la lógica inicial. Algunas acciones realmente valen la pena en este nivel de precio, mientras que otras es mejor evitarlas.