HTX DeepThink：La transferencia de poder de la Reserva Federal se superpone con desacuerdos políticos, el marco de precios del mercado de criptomonedas tiende a complicarse

BlockBeats Noticias, 30 de abril, el autor del columna HTX DeepThink y investigador de HTX Research Chloe señaló que, actualmente, la Reserva Federal está entrando en una fase de “incertidumbre en la trayectoria de política + reestructuración de la estructura de poder”, y que el impacto en el mercado de criptomonedas ha pasado de expectativas de tasas de interés simples a un marco más complejo de liquidez y valoración de riesgos.

Por un lado, la actual administración representada por Jerome Powell claramente envía señales de no reducir las tasas a corto plazo. En un contexto de aumento en los precios de la energía, persistencia de la inflación subyacente en aproximadamente el 3% y transmisión de aranceles, las tasas reales podrían mantenerse altas e incluso ajustarse aún más, lo que suprime directamente el espacio para la expansión Beta del mercado de criptomonedas, especialmente en sectores que dependen de apalancamiento y liquidez (Perp, DeFi).

El próximo en asumir, Kevin Warsh, impulsa un mecanismo de decisión “más dividido y con debates más abiertos”, lo que significa que las señales de política futura ya no serán unívocas y estables, sino que presentarán un estado de juego con múltiples fuentes. Esta dispersión de señales aumentará significativamente la volatilidad del mercado, dificultando la valoración de la curva de expectativas de tasas de interés, elevando así la tasa de descuento de los activos de riesgo.

Para el mercado de criptomonedas, en el corto plazo, la liquidez macroeconómica difícilmente podrá ofrecer una dirección clara; las tendencias dependerán más de narrativas estructurales, como RWA, ingresos en cadena, infraestructura de comercio, etc., en lugar de ser impulsadas únicamente por expectativas de relajación monetaria. Al mismo tiempo, si la postura hawkish dentro de la Reserva Federal se refuerza y la intervención política aumenta, poniendo en duda su independencia, esto podría provocar una reevaluación del crédito en dólares y del sistema de tasas a largo plazo, lo que en realidad proporcionaría un soporte narrativo a medio y largo plazo para activos no soberanos como BTC. Desde la perspectiva de observación del mercado, las probabilidades de apostar unilateralmente a una política macroeconómica expansiva en el entorno actual son limitadas, y las oportunidades estructurales podrían ser más valiosas de seguir.