Estos días, el debate sobre las stablecoins se ha intensificado nuevamente, y en realidad me interesa más ver si realmente se pueden convertir en cualquier momento con reservas. En pocas palabras, la transparencia no es para que te sientas tranquilo, sino para detener el pánico en el momento de una corrida; una vez que todos empiezan a dudar, más anuncios en la cadena y fuera de ella son como rellenar un agujero emocional.

La estrategia de volver a apostar y compartir seguridad con ese “rendimiento acumulado” ha sido criticada por parecer un esquema de muñecas rusas, puedo entenderlo, cuanto más se acumula, más parece esconder el riesgo en los términos. Lo mismo pasa con las stablecoins, si los activos subyacentes no son limpios, no esperes estabilizarse solo con empaquetarlos.

Ya no creo en la leyenda de que “la liquidez siempre estará allí”, cuando realmente quieran huir, todos huirán de manera muy coordinada. Así que, por ahora, así será.