Estos días otra vez revisando el conjunto de LST y la re-pledge, de dónde provienen realmente las ganancias, en realidad hay tres cosas: los intereses de la apuesta básica, los subsidios que da el protocolo para atraer TVL (incentivos en tokens), y la tarifa de seguridad que tú cobras al "revender" esa misma confianza. Las dos primeras son fáciles de entender, la tercera se vuelve fácilmente en la "cadena de muñecas" que todos critican, porque la tarifa de seguridad finalmente requiere que alguien pague de verdad, no solo seguir emitiendo tokens en cadena.

El riesgo también viene casi de la mano: el LST en sí mismo puede tener problemas de desvinculación de la paridad o de corrida de liquidez, y volver a apostar una capa adicional puede terminar en sanciones, vulnerabilidades en el contrato, problemas con los operadores, todo junto... Los datos en la cadena parecen animados, pero ahora me importa más cuánto quedará de demanda natural después de que los subsidios se detengan, de todos modos no puedo considerarlo como intereses sin riesgo. Veamos qué más.