Las opciones, en realidad, son solo el cobro por el tiempo. Si eres comprador, el valor temporal se descuenta como si te cobraran una cuota mensual cada día, aunque el activo no se mueva, tú también estás en pérdida; si eres vendedor, parece que estás recibiendo renta, pero esa última sacudida (una gran volatilidad repentina) puede hacer que devuelvas todo lo que has cobrado antes y termines en pérdida. Muchas personas solo se fijan en la dirección, pero en realidad lo que te da la bofetada es que "no sucede en el tiempo que tú imaginaste".

¿No estaban hablando últimamente de subir impuestos y regulación en alguna región, ajustándose unas veces y relajándose otras? Cuando cambian las expectativas sobre entrada y salida de fondos, la volatilidad implícita se eleva fácilmente por las emociones: los compradores más caros, los vendedores más atractivos, pero también más propensos a ser arrasados por movimientos unilaterales impulsados por eventos. De todos modos, lo primero que miro al revisar el mercado no son las velas, sino cuántos días quedan para el vencimiento... quién tiene la ventaja en el tiempo, básicamente, decide si te comen o si tú estás comiendo.