Estos días otra vez están divulgando las reservas de las stablecoins, y cuanto más lo veo, más siento que la palabra “transparencia” es bastante misteriosa: no basta con que publiques unas capturas de pantalla de informes de auditoría, lo importante es si la gente está dispuesta a creer y si, ante rumores, todos se apresuran a retirar. En realidad, muchas veces la despegación no es porque los activos realmente no sean suficientes, sino porque las expectativas psicológicas ya colapsaron, y cuando la fila de rescates en la cadena se forma, se vuelve muy difícil detenerse.

Y también, esas opiniones recientes que vinculan rígidamente el flujo de fondos de ETFs, la preferencia de riesgo en las acciones estadounidenses y las subidas y bajadas en el mercado de criptomonedas, cuanto más las veo, más me angustian… Cuando la economía global se contrae, la primera reacción de todos es “retirar a stablecoins”, pero si las stablecoins son cuestionadas, no hay a dónde retirarse, lo cual es bastante incómodo.

Ahora mismo, considero que las stablecoins también tienen “riesgo de liquidez”, es mejor no concentrar demasiado, no poner toda la garantía en un solo lugar, así si pasa algo, al menos hay margen de maniobra. Y ahora, a ver qué más.