Las cuatro operaciones más fáciles de confundir en el comercio de opciones son: comprar para abrir, comprar para cerrar, vender para abrir y vender para cerrar. He visto a muchos novatos cometer errores aquí, así que hoy explicaré claramente estos conceptos desde la perspectiva del trader.

Primero, los conceptos básicos. La opción en esencia es un contrato que te da el derecho (no la obligación) de comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha determinada. El contrato tiene dos partes: una es el titular (comprador), y la otra es el vendedor (vendedor de opciones). El comprador paga una prima por el derecho, y el vendedor recibe el dinero y asume la obligación. Si el comprador decide ejercer el derecho, el vendedor debe cumplir.

Las opciones se dividen en dos tipos: opciones de compra (call) y opciones de venta (put). La opción de compra te da el derecho de comprar, apostando a que el precio subirá. La opción de venta te da el derecho de vender, apostando a que el precio bajará. Por ejemplo, supón que las acciones de XYZ están a $15. Si compras una opción de compra con precio de ejercicio de $15 y vencimiento el 1 de agosto, y al vencimiento el precio sube a $20, podrás comprar a $15 y ganar $5 de diferencia. Por otro lado, si compras una opción de venta y el precio baja a $10, podrás vender a $15 y también ganar $5.

Ahora, las operaciones de trading. Comprar para abrir (Buy to Open) significa que compras una nueva opción, convirtiéndote en el titular. Es una operación de entrada, pagas la prima al vendedor y obtienes todos los derechos del contrato. Comprar una opción de compra indica que estás en posición larga, y comprar una opción de venta indica que estás en posición corta. Esta operación envía una señal al mercado: tienes una expectativa clara sobre una dirección.

Pero el trading no es solo comprar. Muchos optan por vender para abrir (Sell to Open), es decir, escribir un contrato y venderlo a otros. Recibes la prima, pero también asumes la obligación. Por ejemplo, vendes una opción de compra a Martha, con precio de ejercicio de $50 y vencimiento el 1 de agosto. Si Martha ejerce, debes venderle a $50. Si en ese momento el precio está en $60, tendrás una pérdida de $10. Esa es la riesgo del vendedor.

¿Y cómo gestionas el stop loss? Aquí entra en juego comprar para cerrar (Buy to Close). Compras en el mercado una opción exactamente igual para cancelar la posición vendida. Si vendiste una opción de compra y la deuda en el mercado es de $1, comprando una igual ganas $1, y ambas se cancelan, dejando tu posición en cero. Por supuesto, debes pagar la prima para cerrar la posición, lo cual suele ser más caro que la prima que recibiste inicialmente, pero así sales del mercado con éxito.

También está vender para cerrar (Sell to Close), que es vender una opción que ya posees para cerrar la posición. Por ejemplo, si compraste una opción de compra y ahora vendes la misma para asegurar ganancias o limitar pérdidas.

¿Y por qué funciona este mecanismo? Gracias a la cámara de compensación (Clearing House). Cada mercado principal tiene una entidad tercera que agrupa todas las transacciones y realiza la liquidación. En el mercado de opciones, no negocias directamente con el vendedor, sino a través de la cámara de compensación. La opción que compras proviene de la cámara, y la que vendes también se vende a la cámara. Si ejerces, recibes dinero de la cámara; si debes, pagas a la cámara. Como resultado, todas las deudas y créditos se relacionan con todo el mercado. Por eso, comprar para cerrar puede cancelar perfectamente tu posición: el mercado realiza una liquidación automática, asegurando que tus ingresos y gastos sean iguales.

En resumen: comprar para abrir es una operación de entrada, creas una nueva posición; comprar para cerrar es una operación de salida, cancelas una posición vendiendo la misma opción en sentido contrario. Igualmente, vender para abrir es entrar en el mercado vendiendo una nueva opción, y vender para cerrar es cerrar la posición vendiendo la misma opción en sentido opuesto. Estas cuatro operaciones combinadas permiten a los traders entrar y salir del mercado con flexibilidad.

El trading de opciones es realmente complejo, involucrando aspectos fiscales, gestión de riesgos y más. Si planeas adentrarte en este campo, primero aclara estos conceptos básicos y luego considera tu estrategia. Recuerda, el trading de opciones puede ser muy rentable, pero también puede quemar mucho dinero.