He estado profundizando en los datos de producción de cobre y, honestamente, la situación de suministro es mucho más interesante de lo que la mayoría de la gente se da cuenta. Así que esto fue lo que llamó mi atención.

Chile absolutamente domina como el principal productor de cobre en el mundo, alcanzando 5.3 millones de toneladas métricas en 2024 y reclamando aproximadamente el 23 por ciento de la producción global. Tienes grandes actores como Codelco, Anglo American y Glencore operando allí, pero la verdadera historia es la mina Escondida de BHP: es literalmente la mayor mina de cobre del planeta, produciendo alrededor de 2 millones de toneladas métricas anualmente. La compañía controla el 57.5 por ciento de participación con Rio Tinto poseyendo el 30 por ciento.

Pero aquí es donde se pone interesante. La República Democrática del Congo está haciendo movimientos serios. Saltaron a 3.3 millones de toneladas métricas en 2024, desde 2.93 millones el año anterior. Gran parte de ese crecimiento proviene del proyecto Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines, que alcanzó producción comercial. Esto no estaba en muchas agendas hace unos años, pero ahora la RDC es básicamente la segunda mayor productora de cobre a nivel mundial.

Perú todavía está en la mezcla con 2.6 millones de toneladas métricas, aunque la producción en realidad disminuyó ligeramente. Cerro Verde de Freeport McMoRan enfrentó algunos desafíos con menores reservas de mineral y problemas de mantenimiento que afectaron la producción.

La producción minera doméstica de China es relativamente modesta, con 1.8 millones de toneladas métricas, pero aquí está lo interesante: son los absolutos reyes del cobre refinado. China produjo 12 millones de toneladas métricas de cobre refinado en 2024, lo que representa más del 44 por ciento de la producción refinada global. También poseen 190 millones de toneladas métricas de reservas de cobre, la cifra más alta del mundo.

Indonesia y EE. UU. están prácticamente empatados con 1.1 millones de toneladas métricas cada uno. Sin embargo, Indonesia ha estado aumentando significativamente, creciendo desde 731,000 toneladas métricas hace solo tres años. La complejo Grasberg de Freeport McMoRan es su mayor operación.

Rusia, Australia, Kazajistán y México completan los 10 principales. Rusia produjo 930,000 toneladas métricas, con la puesta en marcha de la mina Udokan contribuyendo. Australia alcanzó 800,000 toneladas métricas, Kazajistán 740,000 y México 700,000.

Lo que realmente destaca es la dinámica oferta-demanda. Todos hablan de la demanda de cobre por electrificación y transición energética, pero la producción de minas envejecidas no está a la altura. El principal productor de cobre en el mundo solo puede hacer mucho cuando hay una estrechez estructural en el suministro. La mayoría de los pronosticadores esperan que el mercado del cobre pase a déficit en los próximos años, lo que debería apoyar los precios.

China ha sido el motor de la demanda tradicional, pero su economía ha estado lenta, lo que ha atenuado algo esa demanda recientemente. Sin embargo, una vez que la electrificación realmente se acelere a nivel global, el cobre será fundamental. Por eso, seguir qué países son los principales productores de cobre en el mundo y cómo evoluciona su producción es bastante fundamental para cualquiera que siga las jugadas de la transición energética.

La producción global alcanzó los 23 millones de toneladas métricas en 2024. Es bastante sorprendente que dependamos tanto de una base de suministro relativamente concentrada cuando la demanda está a punto de dispararse. Si te interesa la exposición al cobre, entender qué minas y países están impulsando la producción es bastante fundamental para la tesis.