He estado observando algunos movimientos salvajes en las acciones de los últimos años y definitivamente hay un patrón que vale la pena discutir.

Así que el S&P 500 ha subido como un 60% en ese período, lo cual ya es bastante sólido. Pero algunas acciones individuales han arrasado absolutamente - estamos hablando de multiplicadores de 10 veces o más. Tres que destacan son Summit Therapeutics, Carvana y Nvidia.

Empecemos con Summit Therapeutics. Esta compañía farmacéutica subió más del 1,600% después de que su medicamento contra el cáncer, ivonescimab, demostrara que podía superar a Keytruda en ensayos. Ese es el medicamento con el que Merck ha estado ganando miles de millones durante años. Lo que pasa es que Summit no tiene actualmente un flujo de ingresos real, así que los inversores están básicamente apostando a que este medicamento será un gran generador de ingresos. El ensayo también se realizó en China, lo que añade cierta incertidumbre sobre si los reguladores estadounidenses estarán tan convencidos. Con ganancias tan enormes ya incorporadas, parece más una situación de esperar y ver que una jugada de perseguir el impulso.

Luego está Carvana. La acción del vendedor de autos usados subió como un 1,330% a medida que la gente se volvió más optimista sobre las ventas de autos y las tasas empezaron a bajar. En realidad, han estado volviéndose rentables recientemente, lo cual es enorme para una compañía que hace solo unos años quemaba efectivo a toda velocidad. Pero aquí está el truco: sus márgenes son estrechos, por debajo del 20%. Eso no deja mucho margen para errores si los costos se disparan o la demanda se suaviza. Vimos exactamente este escenario en 2022, cuando la acción cayó un 98% en un solo año. Así que sí, la recuperación parece impresionante, pero el negocio subyacente todavía se siente bastante frágil.

Ahora Nvidia, probablemente la menos sorprendente en esta lista. Subió un 906% y es básicamente el ejemplo emblemático del auge de la IA. Su situación de demanda es insana en este momento. Jensen Huang literalmente dijo que los clientes que piden sus nuevos chips Blackwell están enfrentando más de un año de espera. Ese tipo de escasez de suministro mantiene el crecimiento en marcha. La compañía hizo $30 mil millones en ventas el último trimestre con un crecimiento interanual del 122%. Especialmente su negocio de centros de datos está en llamas. Incluso con una valoración cercana a los 3.5 billones, hay un argumento de que esta acción podría seguir subiendo para inversores pacientes que buscan acciones de crecimiento infravaloradas en el espacio de la IA.

La verdadera pregunta ahora es si estas siguen siendo acciones de crecimiento infravaloradas en los niveles actuales o si la mayor parte de las ganancias ya están descontadas. Summit parece pura especulación. Carvana tiene riesgo operativo. Nvidia es la historia más convincente a largo plazo, pero la valoración definitivamente es algo en lo que pensar. Depende de tu tolerancia al riesgo y tu horizonte temporal.